1968 m. Jungtinių Valstijų Kongreso priimtas Williams įstatymas iš dalies pakeitė 1934 m. Vertybinių popierių biržos įstatymą, kad būtų aptariami grynųjų pinigų konkursų pasiūlymai ir įpareigojama atskleisti informaciją, kai tokie pasiūlymai pateikiami dėl akcijų pirkimo. Buvo nuspręsta, kad šis aktas būtinas, nes septintajame dešimtmetyje daugelis įmonių perėmė iš anksto nepranešus. Neskelbti konkurso pasiūlymai sukėlė problemų, nes privertė akcininkus ir fondų valdytojus greitai priimti sprendimus, nesugebėjus apdoroti visos su tokiais sudėtingais verslo sandoriais susijusios informacijos. Williamso įstatymas pavadintas senatoriaus Harrisono Williamso iš Naujojo Džersio, pristačiusio teisės aktus, vardu.
Praėjusio amžiaus septintajame dešimtmetyje JAV konkurso pasiūlymai išpopuliarėjo prieš kitas perėmimo procedūras, tarpines kampanijas, nes jas buvo galima greitai įvykdyti. Jie buvo viliojantys, nes dalyvavo didelės grynųjų pinigų sumos. Įgaliojimo kampanijos apima pakankamai balsavimo teisę turinčių akcininkų, kurie perimtų bendrovės direktorių valdybos kontrolę. Tai užima daug daugiau laiko nei konkurso pasiūlymai, o įgaliotinių kampanijas dažnai sabotuoja kiti valdybos nariai, norintys išlaikyti korporacijos kontrolę.
Williamso įstatymas numato, kad bet kuris asmuo ar grupė, siūlantys įsigyti įmonę už grynųjų pinigų kainą, turi užregistruoti pasiūlymą JAV vertybinių popierių ir biržos komisijoje. Turi būti atskleista ne tik pasiūlymo vertė, bet ir pamatų šaltinis, kodėl siūlomas pasiūlymas, kokie pirkėjų planai naujai įsigyjamai įmonei ir kokios sutartys ar susitarimai buvo sudaryti dėl tikslo. korporacija. Be grynųjų pinigų perėmimo konkurso būdu, kiekvienas, norintis įsigyti daugiau nei penkis procentus bendrovės akcijų, taip pat turi pateikti savo pirkimą Vertybinių popierių ir biržos komisijai, o ši informacija vėliau pateikiama akcininkams ir investuotojams.
Williams Act taip pat draudžia bet kokį melagingų, neišsamių ar klaidinančių teiginių naudojimą teikiant grynųjų pinigų konkurso pasiūlymą. Šiuo aktu siekiama padidinti akcijų pirkimo skaidrumą investuojančių ir plačiosios visuomenės labui. Šis aktas taip pat leido SEC pateikti ieškinius tiems, kurie teikia grynųjų pinigų konkurso pasiūlymus, kad paskatintų tiesioginę investavimo praktiką. Tačiau daugėjant sudėtingų išvestinių finansinių priemonių prekybai, daugelis žmonių bandė liberaliai interpretuoti Williamso įstatymą ir atverti teisės aktų spragas. Tada SEC bando uždaryti spragas.