Keturios verslo ciklo fazės yra klestėjimas, recesija, depresija ir atsigavimas. Įmonės paprastai pereina vieną iš šių keturių verslo ciklo fazių nuo verslo pradžios per visą savo gyvavimo laikotarpį iki pardavimo arba uždarymo. Priklausomai nuo verslo, ciklas gali prasidėti iš naujo arba kai kurios įmonės gali įstrigti tam tikrose ciklo fazėse.
Verslo ciklo klestėjimo fazėje verslas pasiekia didžiausią našumą ir didžiausias pajamas. Šio etapo metu yra didelė verslo gaminamo produkto paklausa, o įmonė išleidžia tiek produktų, kiek gali patenkinti, ir gali net viršyti klientų paklausą. Kadangi yra tokia didelė produktų paklausa pirmoje iš keturių verslo ciklo fazių, kai ekonomika ar verslas yra šioje fazėje, užimtumo ir pajamų lygis taip pat yra aukštas.
Kai klestėjimo etapas baigiasi, kitas verslo ciklo etapas yra nuosmukio fazė. Šiuo verslo ciklo momentu produkto paklausa nebėra tokia didelė. Tiesą sakant, produkto paklausa mažėja. Kadangi mažėja paklausa, mažėja ir gaminio gamyba. Gamybos mažinimui taip pat reikia mažiau darbuotojų, todėl šiame etape taip pat mažėja užimtumo lygis arba didėja nedarbo lygis, mažėja pelnas ir pajamos.
Kai nuosmukio fazė tęsiasi ilgą laiką, prasideda trečioji verslo ciklo fazė. Tai yra depresijos fazė. Šio etapo metu toliau nuolat mažėja produkto paklausa, darbuotojų paklausa ir nepakankamai išnaudojami žmonės ir materialiniai ištekliai, kurie yra prieinami gaminiui gaminti.
Paskutinis iš keturių verslo ciklo etapų yra atsigavimo etapas. Ši fazė prasideda tada, kai verslas pasiekia dugną versle ir pradeda matyti produkto paklausos polinkį. Produkto paklausa pradeda didėti ir paprastai laikui bėgant didėja. Dėl padidėjusios paklausos reikia daugiau medžiagų, žmonių ir kitų išteklių, kad būtų patenkinta padidėjusi paklausa. Galiausiai atsigavimo etape verslas vėl tampa pelningas.