Obligacijų pasirinkimo sandoris yra išvestinė finansinė priemonė. Tai suteikia savininkui galimybę nusipirkti arba parduoti tam tikrą obligacijos kiekį už tam tikrą kainą. Obligacijų opcionas yra kaip ir bet kuris kitas variantas, išskyrus tai, kad pagrindinis turtas yra obligacija. Kiti pasirinkimo sandoriai yra išvedami iš akcijų arba valiutų kursų. Pasirinkimo sandoriai vertinami atsižvelgiant į numatomą pelną, kurį savininkas gaus iki opciono galiojimo pabaigos.
Obligacija yra subjekto išleistas obligacija, kuri parduodama siekiant pritraukti lėšų. Išleidžiantis subjektas garantuoja savininkui tam tikros sumos sumokėjimą obligacijos išpirkimo dieną. Obligacijos nuo akcijų skiriasi tuo, kad obligacijos pirkėjas perka skolos priemonę, o įmonė žada tą skolą grąžinti. Priešingai, akcijos yra nuosavybės priemonės; akcijų turėtojui priklauso dalis korporacijos pelno. Akcijos neturi išpirkimo datos ir tik kai kurios akcijos moka grynuosius dividendus, o kitos turi būti parduodamos, jei investuotojas nori gauti pelno.
Yra dviejų tipų parinktys. Skambinimas yra galimybė parduoti, o pardavimas yra pirkimo galimybė. Obligacijų pasirinkimo sutartyje nurodomas obligacijos kiekis, kurį galima nusipirkti arba parduoti. Taip pat nurodoma kaina, už kurią bus atliktas sandoris: pradinė kaina. Savininkas neprivalo pasinaudoti pasirinkimo teise; jei neapsimoka pirkti ar parduoti už pradinę kainą, jis gali leisti opcionui pasibaigti ir jis praranda opciono pirkimo kainą.
Tiek statymai, tiek skambučiai gali būti skirstomi į dvi klases: amerikietišką ir europietišką. Amerikietišku opcionu galima pasinaudoti bet kuriuo momentu pasibaigus galiojimo laikui arba anksčiau, o europiniu opcionu galima pasinaudoti tik pasibaigus jo galiojimo laikui. Amerikietiški opcionai suteikia didesnį lankstumą, taigi ir daugiau galimybių užsidirbti. Amerikietiškas opcionas yra pelningas, jei pagrindinės obligacijos kaina yra palanki bet kurią dieną iki opciono galiojimo pabaigos, o europinis opcionas yra pelningas tik tada, kai kaina yra palanki konkrečią dieną. Taigi amerikietiški variantai kainuoja daugiau.
Obligacijų opciono kaina nustatoma Black-Scholes metodu, kaip ir kitų opcionų kainos. Analitikai nustato numatomą pelno, kuris gali būti realizuotas įvairiose ateities valstybėse, vertę. Jos įvertinamos pagal kiekvienos būsenos tikimybę, o gautas skaičius yra teorinė opciono kaina.