Kas yra apversta pelningumo kreivė?

Tradiciškai ilgalaikės investicijos moka didesnes palūkanas nei trumpalaikės investicijos. Jei investuotojai praranda pasitikėjimą ilgalaike ekonomine aplinka, gali padidėti trumpalaikių investicijų paklausa. Dėl šios paklausos gali atsirasti trumpalaikių investicijų, už kurias mokamos didesnės palūkanų normos arba pajamingumas, nei už ilgalaikes investicijas. Šioje situacijoje egzistuoja atvirkštinė pajamingumo kreivė. Kai kurie investuotojai ir ekonomistai mano, kad apversta pajamingumo kreivė yra nuosmukio prognozė.

Tiksliau, pajamingumo kreivė yra skirtumas tarp trumpalaikių ir ilgalaikių Jungtinių Valstijų iždo vertybinių popierių investicijų pajamingumo. Dauguma finansų ekspertų sutinka, kad skirtumas tarp 3 mėnesių iždo vekselių ir 10 metų iždo obligacijų pajamingumo yra geras dabartinės pajamingumo kreivės rodiklis. Paprastai kuo ilgesnis investavimo terminas, tuo didesnė rizika. Šiai rizikai kompensuoti mokama didesnė palūkanų norma. Jei 3 mėnesių vertybinis popierius mokėtų didesnę palūkanų normą nei 10 metų vertybinis popierius, būtų apversta pajamingumo kreivė.

Apversta pajamingumo kreivė kartais paskatino JAV nuosmukį. Pavyzdžiui, 2006 m. rugpjūčio mėn. pajamingumo kreivė apsivertė, o 2007 m. gruodį prasidėjo nuosmukis. Taip pat svarbu atkreipti dėmesį į kitus pagrindinius veiksnius, lėmusius šį nuosmukį. Per tą laiką būsto vertės ir atitinkamos hipoteka užtikrintos vertybinės popierių vertės buvo labai išpūstos.

Bankų ir kitų finansinių institucijų, kurios daug investavo į šiuos vertybinius popierius, finansinis stabilumas žlugo. Nestabilumas apėmė kitas įmones, o nedarbas labai išaugo. Po to prasidėjo bendras nepasitikėjimas ekonomika ir sukėlė recesiją. Šiuo atveju apversta pajamingumo kreivė buvo prieš recesiją.

Kai vartotojai ir instituciniai investuotojai pradeda matyti, kad trumpalaikių investicijų pajamingumas yra lygus ilgalaikiam investicijų pajamingumui, tai reiškia plokščią pajamingumo kreivę. Plokščia pajamingumo kreivė paprastai yra ženklas, kad bus apversta pajamingumo kreivė. Kai tik trumpalaikių investicijų pajamingumas lenkia ilgalaikių investicijų pajamingumą, pajamingumo kreivė apverčiama. Pavyzdžiui, kai 6 mėnesių trukmės indėlio sertifikatas (CD) vietiniame banke ar kredito unijoje moka didesnę palūkanų normą nei 12 mėnesių trukmės CD, pajamingumo kreivė apverčiama.

Apverstos pajamingumo kreivės gali rodyti bendrą nepasitikėjimą ilgalaike ekonomine sveikata. Norint egzistuoti atvirkštinė pajamingumo kreivė, paprastai yra didelė trumpalaikių investicijų paklausa. Apversta pajamingumo kreivė kartais buvo prieš nuosmukį, bet ne visada. Nors 2006 m. apverstą pajamingumo kreivę sekė 2007 m. pabaigos recesija, 1966 m. atvirkštinė pajamingumo kreivė ir 1998 m. plokščia pajamingumo kreivė nuosmukio nesukėlė.