Kapitalo struktūros arbitražas – tai investavimo strategija, kuria siekiama pasinaudoti skirtumais tarp skirtingų tos pačios įmonės išleistų akcijų ir skolos produktų. Investuotojai, naudojantys strategiją, pastebės tokį skirtumą ir tada pirks arba parduos turtą, remdamiesi logiška prielaida, kad rinka ištaisys skirtumą. Skirtingai nuo kai kurių kitų arbitražo formų, kapitalo struktūros arbitražas nesiūlo garantuoto pelno.
Arbitražas yra tiesiog praktika pasinaudoti skirtumais. Paprasčiausias pavyzdys, kai turtu skirtingose rinkose prekiaujama skirtingomis kainomis. Bent jau teoriškai investuotojas gali iš karto pasinaudoti pranašumais pirkdamas už mažesnę kainą ir parduodamas už didesnę kainą. Iš tikrųjų tai gali apriboti ir sandorio išlaidos, ir kainų pasikeitimo galimybė per trumpą laikotarpį tarp dviejų sandorių. Kitas arbitražo pavyzdys yra tada, kai lošėjas pasinaudoja skirtingų lažybų tarpininkų, siūlančių skirtingus koeficientus, pranašumais, pavyzdžiui, gali lažintis dėl dviejų galimų įvykio baigčių, kurių abiejų šansai siūlo geresnę nei 1:1 grąžą.
Kapitalo struktūros arbitražas pritaiko šią filosofiją dviem skirtingiems tos pačios įmonės išleistiems produktams. Daugeliu atvejų vienas produktas bus pagrįstas akcijomis, pavyzdžiui, akcijomis, o kitas – skolos pagrindu, pvz., obligacijos. Taikant tokio tipo arbitražą, tikslas yra ne išnaudoti skirtumą beveik iš karto, o pasinaudoti tuo, kad rinka turėtų judėti, kad ilgainiui sumažintų arba pašalintų šį skirtumą, taip suteikdama prekybininkui geresnes galimybes. idėja, kaip turto kainos keisis ateityje.
Puikus to pavyzdys yra naujienos apie įmonę, kuri rodo, kad jos veikla ypač prastai. Esant tokiai situacijai, tiek jos obligacijų, tiek akcijų kainos greičiausiai smarkiai kris, tačiau akcijų kaina greičiausiai kris dar labiau dėl kelių priežasčių: akcininkams kyla didesnė rizika prarasti, jei įmonė bus likviduota, nes obligacijų savininkai turi pirmenybę. pretenzija; Tikėtina, kad dividendai bus sumažinti arba iš viso nukris, o metiniai obligacijų mokėjimai yra fiksuoti; o akcijų rinka paprastai yra likvidesnė, o tai reiškia, kad į naujienas ji reaguoja dramatiškiau. Investuotojas, žinantis tai, gali investuoti, kad pasinaudotų savo lūkesčiais, kad akcijos taps palyginti daug pigesnės nei obligacijos, kartu su galimybe, kad vėliau, įmonei atsigavus, pusiausvyra tarp šių dviejų pasikeis.
Jei įmonė išleidžia dviejų tipų obligacijas – standartinę obligaciją ir konvertuojamąją obligaciją, kurią galima iškeisti į įmonės akcijas, dviejų obligacijų kainos santykis turėtų būti gana nuoseklus, o skirtumai priklausys tik nuo dabartinės akcijų kainos ir dividendų. lygius. Asmuo, naudojantis kapitalo struktūros arbitražą, pastebės, kada taip nėra, ir pasinaudos savo pasitikėjimu, kad dispersija galiausiai grįš į normalų lygį.