Neužtikrinta obligacija yra skolos vertybinis popierius, kurio negarantuoja emitento užstatas, pvz., įranga ar pajamos. Kai kuriais atvejais emitentas gali nesugebėti užtikrinti užstato dėl turto trūkumo, todėl bet kokios išleistos obligacijos yra užtikrinamos tik pažadu grąžinti pasiskolintus pinigus. Paprastai neužtikrinta obligacija klasifikuojama kaip tiesioginė obligacija arba subordinuota obligacija. Investuotojai, prieš investuodami į šias obligacijas, turėtų visiškai suprasti su tokio tipo obligacijomis susijusią riziką, įskaitant įsipareigojimų nevykdymo riziką.
Apskritai obligacija yra vertybinis popierius, išleistas korporacijos ar vyriausybės, kad būtų galima pasiskolinti pinigų. Jis dažnai naudojamas kapitalui pritraukti išlaidoms padengti ir įrangai įsigyti. Šios formos skolos vertybiniai popieriai paprastai turi fiksuotą palūkanų normą, kurią išleidimo metu nustato emitentas. Taigi emitentas sutinka mokėti obligacijų savininkams palūkanas ir pasižada grąžinti visą pasiskolintą sumą suėjus terminui.
Viena iš neužtikrintų obligacijų rūšių yra obligacijos. Jis užtikrinamas bendruoju emitento kreditu, o obligacijos savininkas laikomas emitentos bendrovės kreditoriumi. Jei emitentas likviduoja, tiesioginių obligacijų savininkai turi pirmenybę reikalavimams, o ne subordinuotų obligacijų savininkams, nors pirmiausia apmokama užtikrintų obligacijų savininkams.
Kita neužtikrintų obligacijų rūšis vadinama subordinuota obligacija, kuri yra žemesnė už tiesiogines obligacijas. Tokio tipo neužtikrintos obligacijos yra rizikingesnės nei paprastos obligacijos ir užtikrintos obligacijos, tačiau jos siūlo didesnį pajamų potencialą dėl aukštesnių palūkanų normų. Pavyzdžiai apima didelio pajamingumo obligacijas ir nepageidaujamas obligacijas, kurios turi didelę emitento įsipareigojimų nevykdymo riziką. Dėl padidėjusios rizikos nepageidaujamos obligacijos paprastai padidino išlaidas ir sąnaudas, o daugeliu atvejų investiciniai fondai, turintys nepageidaujamas obligacijas, perkelia išlaidas investuotojams.
Neužtikrintos obligacijos pavyzdys yra Jungtinių Valstijų iždo obligacija, kuri yra paremta vyriausybės tikėjimu ir kreditu, o ne užstatu. Jei reikia, vyriausybė gali padidinti mokesčius ar imtis kitų priemonių, kad padidintų pajamas obligacijoms grąžinti. Kadangi įsipareigojimų nevykdymo tikimybė yra maža, šios rūšies obligacijos laikomos gana mažos rizikos.
Prieš investuodami į obligaciją investuotojai turėtų žinoti apie įvairias rizikas, susijusias su neužtikrinta obligacija. Viena didžiausių rizikų, susijusių su tokio tipo obligacijomis, yra kredito arba įsipareigojimų neįvykdymo rizika, ty galimybė, kad emitentas neįvykdys paskolos įsipareigojimų ir negalės grąžinti sumos suėjus terminui. Kita galimybė yra palūkanų normos rizika, kai obligacijų kaina mažėja didėjant palūkanų normoms. Be to, neužtikrintai obligacijai su fiksuota palūkanų norma kyla infliacijos rizika, kuri atsiranda tada, kai obligacijos palūkanų norma neatitinka infliacijos lygio. Investuotojams rekomenduojama atidžiai perskaityti vertybinio popieriaus prospektą prieš perkant.