Lakštas yra panašus į obligaciją, nes jis turi reguliarius mokėjimus, kurie paprastai mokami kas pusmetį, tačiau vekselį galima pritaikyti. Su kreditu susietas vekselis, taip pat žinomas kaip CLN, yra vekselis, prie kurio pridedamas kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris. Išleidžianti įmonė parduoda kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorį bankui ir gauna metinį mokestį, kuris vėliau pervedamas vekselio investuotojams didesnės grąžos forma. Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris taip pat leidžia kreditoriui arba bankui grąžinti įsipareigojimų neįvykdymo riziką įmonei, jei įmonė negali sumokėti savo investuotojams. Taigi su kreditu susieta vekselio struktūra suteikia bankams draudimą nuo įsipareigojimų neįvykdymo rizikos, o įmonėms ar emitentams – galimybę mokėti investuotojams didesnę grąžą.
Norint iš tikrųjų suprasti, kas yra su kreditu susietas vekselis, svarbu suprasti, kas yra kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris. Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris, dar vadinamas CDS, yra sutartis, leidžianti pirkėjui parduoti su įsipareigojimų nevykdymu susijusią riziką mainais už mokestį, kuris kasmet mokamas pardavėjui; tai labai panašu į automobilio draudimo įmoką. Jei automobiliui kas nors atsitiks, su avarija susijusias išlaidas apmoka draudimo bendrovė.
Siekdamas sukurti su kreditu susietą vekselį, emitentas parduoda CDS bankui, kuris pasirašo arba užtikrina obligaciją. Populiariausi investiciniai bankai siūlo didesnes sumas obligacijų ir obligacijų siūlymui. Tačiau šie geriausi investiciniai bankai nemėgsta rizikos, todėl jie perka CDS kaip draudimą nuo vekselio įsipareigojimų neįvykdymo.
Su kreditu susieto vekselio struktūra yra sudėtinga. Sukuriama specialios paskirties subjektas arba patikos fondas, kuris yra susijęs su emitentu. Specialios paskirties subjektas perka AAA reitingo investicinius vertybinius popierius – šie vertybiniai popieriai laikomi nerizikingais vertybiniais popieriais. Tuo pačiu metu specialios paskirties įmonė parduoda CDS bankui, kuris pasirašo obligaciją. Su kreditu susietas vekselis yra susietas ir su AAA reitingo investiciniais vertybiniais popieriais, ir su specialios paskirties įmonę sukūrusios įmonės kreditu. Jei ir AAA reitingo popierius, ir įmonė veikia gerai, investuotojas gauna nurodytą obligacijos vertę arba nominalią vertę pasibaigus išpirkimui. Tačiau jei kuris nors iš jų neįvykdo įsipareigojimų, investuotojas gauna centus už dolerį, kuris taip pat žinomas kaip atkūrimo vertė.
Įmonės įsipareigojimų nevykdymo atveju įmonė turi sumokėti investiciniam bankui skirtumą tarp nominalios ir susigrąžinamos vertės, o tai yra sudėtinga, jei įmonė net negali sumokėti savo investuotojams. Norėdama atlikti reikiamą išmokėjimą, įmonė parduoda AAA reitingo investicinius vertybinius popierius, kurie nėra susieti su įsipareigojimų nevykdančia bendrove. Tai vertybiniai popieriai, kurie yra įtraukti į su kreditu susietą vekselį per CDS. Tokiu būdu bankas yra apdraustas nuo didelių nuostolių, neatsižvelgiant į rezultatą.
Svarbu pažymėti, kad struktūrizuotų finansų terminas „kreditas“ reiškia galimybę arba tikimybę patirti nuostolius dėl neigiamo įvykio. Nuostolis yra mažesnis nei laiku sumokėtas palūkanų mokėjimas arba visiškas pagrindinės sumos grąžinimas per vekselio galiojimo laiką. Taip pat svarbu atkreipti dėmesį į tai, kad kredito produktų pasaulyje dažniausiai riziką prisiima pardavėjas, o pirkėjas pardavėjui sumoka mokestį. Pirkėjas moka už apsaugą, o pardavėjas suteikia apsaugą mainais į metinę priemoką arba mokėjimą.