Koreliacijos apsikeitimo sandoris yra ypač sudėtinga išvestinės finansinės priemonės forma, kuri nėra tiesiogiai pagrįsta pagrindinio turto kaina. Vietoj to jis pagrįstas dviejų ar daugiau turto kainų santykiu. Dėl šio sudėtingumo koreliacijos apsikeitimo sandoris turi būti sudarytas privačiai ir jo negalimas per pagrindinius finansinius mainus.
Pagrindinė darinio forma yra palyginti paprasta. Išvestinė priemonė pati savaime yra turtas, tačiau jos vertė gaunama iš atskiro pagrindinio turto. Paprastas pavyzdys yra ateities sandoris, kai viena šalis sutinka iš antrosios šalies nupirkti tam tikrą akcijų kiekį už nustatytą kainą už nustatytą kainą ateityje. Tai gali būti geras ar blogas sandoris, priklausomai nuo akcijų rinkos kainos sutartą užbaigimo dieną: jei rinkos kaina yra didesnė, akcijas pirkėjas gali iš karto parduoti pelningai. Kadangi ateities sandoris yra turtas pats savaime, perkančioji šalis gali parduoti teises užbaigti sandorį iki jo termino. Tai žinoma kaip pozicijos pardavimas.
Apsikeitimo išvestinė finansinė priemonė žengia dar vieną žingsnį, nes ji yra pagrįsta dviem ar daugiau pagrindinio turto, po vieną iš kiekvienos susitarimo šalies. Tai reiškia, kad abi šalys susitaria apsikeisti pajamomis iš atitinkamo turto. Pavyzdžiui, obligacijų apsikeitimo sandoryje abi šalys turi obligaciją, tačiau sutinka apsikeisti bet kokiais kuponais, kuriuos gauna iš savo obligacijų. Iš tikrųjų abi šalys apsikeičia su savo turtu susijusia rizika, pavyzdžiui, rizika, kad obligacijų emitentas gali nesumokėti tikėtino atkarpos mokėjimo. Tokie sandoriai gali būti daromi tik kaip spekuliacijos, arba jie gali būti naudojami rizikai sumažinti – tokia taktika žinoma kaip apsidraudimas.
Koreliacijos apsikeitimo sandoris grindžiamas dviejų aktyvų koreliacija ateityje, o ne kaina. Pavyzdžiui, pirmoji sandorio šalis gali numatyti, kad įmonės A akcijų kaina per tris mėnesius gali būti dvigubai didesnė už bendrovės B akcijų kainą, ir sumokėti antrajai šaliai vienodą sumą. Mainais per tris mėnesius antroji šalis sumokės kintamą sumą, kuri priklauso nuo faktinės koreliacijos. Pavyzdžiui, jei paaiškėja, kad įmonės A akcijų kaina tą dieną yra tris kartus didesnė už bendrovės B akcijų kainą, antrajai šaliai gali tekti sumokėti didesnę sumą pirmajai šaliai.
Koreliacijos apsikeitimo procesas yra gana sudėtingas, nes dalyvaujantys asmenys turi ne tik numatyti, kaip keisis kiekviena kaina, bet ir lyginamuosius jų pokyčius. Savo ruožtu dėl to daug sunkiau išsiaiškinti teisingą sandorio pozicijos pirkimo ar pardavimo kainą. Šiuo metu nėra jokių formulių, kurios būtų plačiai pripažintos kaip pateikiančios tikslų ir teisingą vertinimą taip, kad būtų pašalinta arbitražo galimybė. Čia prekiautojas gali išnaudoti kainų skirtumus tarp dviejų sandorių, pavyzdžiui, dviejų koreliacinių apsikeitimo susitarimų, kad labai padidintų pelno tikimybę arba netgi teoriškai įsitikintų, jog tai padarys.