Iždo užraktas yra susitarimas tarp vertybinių popierių emitento ir investuotojo, kuris perka tą vertybinį popierių, dėl palūkanų, kurios bus taikomos iždo vertybiniams popieriams. Iš esmės sutartyje bus nustatyta arba užblokuota su tuo vertybiniu popieriumi susijusi kaina arba pelnas. Šis požiūris leidžia investuotojui gauti tam tikrą garantuotą grąžą iš turto pirkimo, kai iždo užraktas yra susijęs su kaina. Jei pajamingumas ribojamas, tai reiškia, kad investuotojas gali sukurti apsidraudimo situaciją, kurią taip pat galima panaudoti savo naudai.
Iždo užrakto struktūra reikalauja, kad viena iš dviejų susitarimo šalių sumokėtų skirtumą tarp vyraujančios rinkos kurso ir normos, nurodytos susitarimo sąlygose. Jei iždo užraktas yra 6 %, tai nustato etaloną, kurį abi šalys sutinka naudoti kaip investavimo sutarties dalį. Tuo atveju, kai rinkos palūkanų norma viršija tą procentą per sutarties galiojimo laikotarpį, investuotojas privalo sumokėti pardavėjui skirtumą tarp užblokavimo ir rinkos palūkanų normos. Tuo pačiu metu, jei rinkos palūkanų norma yra mažesnė už procentą, nurodytą kaip užblokavimo norma, pardavėjas turi sumokėti pirkėjui arba investuotojui skirtumą tarp dviejų normų.
Sukūręs iždo užraktą, investuotojas gali numatyti grąžos tipą, kurį jis gaus, atsižvelgdamas į tai, kas, kaip tikimasi, atsitiks su rinkos palūkanų norma. Pagal šią strategiją reikia atsižvelgti į visus svarbius įvykius, kurie gali įvykti ir priversti tą palūkanų normą pasislinkti aukščiau arba žemiau iždo užblokavimo normos, nustatant normą tokio lygio, kad pardavėjas turėtų sumokėti skirtumą investuotojui. Jei tiksliai nenumatysite, kas atsitiks su rinkos palūkanų norma, iš susitarimo negaus tiek daug naudos, nors investuotojas vis tiek gaus grąžą pagal pačią iždo užblokavimo normą.
Nors iždo užrakto rizika investuotojui yra gana maža, visada yra tikimybė, kad rinkos palūkanų norma padidės už užrakinimo normą, todėl pardavėjui reikės pasiūlyti dviejų palūkanų skirtumą. Būtent čia labai svarbu tiksliai numatyti rinkos palūkanų normos pokyčius, kad strategija būtų sėkminga. Nors tai retai pasitaiko, yra tikimybė, kad rinkos palūkanų norma padidės pakankamai, kad kompensuotų užblokuotą palūkanų normą, todėl investuotojas negaus palūkanų, bent jau tol, kol palūkanų norma vėl pradės kristi.