Neigiamas išgaubtumas yra paskolos ypatybė, kurią geriausiai atspindi ypač neįprastas pajamingumo kreivės modelis. Ši charakteristika pakeičia įprastą situaciją, kad kuo ilgiau turi būti skola, tuo didesnė palūkanų norma. Hipoteka užtikrinti vertybiniai popieriai yra viena iš labiausiai paplitusių skolų formų, kurios gali turėti neigiamą išgaubimą.
Pajamingumo kreivė yra grafikas, kuriame lyginamas laikotarpis, per kurį skola liko iki grąžinimo, žinoma kaip laikas iki išpirkimo, su vyraujančiomis palūkanų normomis. Vienas įprastos šių santykių formos pavyzdžių yra santaupos banke, kurios iš esmės yra kliento paskola bankui. Bankas paprastai mokės didesnes palūkanas už taupomąją sąskaitą, kurioje pinigai turi būti palikti banke tam tikrą laiką, nei mokėtų už einamąją sąskaitą, kurioje pinigus galima greitai pasiimti. Panašiai įmonė, skolindama pinigus išleisdama obligaciją, paprastai mokės didesnę metinę palūkanų normą, jei obligacijos galiojimo laikas yra ilgesnis. Abiejuose pavyzdžiuose didesnis tarifas iš tikrųjų yra kaina už garantiją, kad pinigai bus ilgiau.
Šis ryšys reiškia, kad daugeliu atvejų pajamingumo kreivės grafikas rodo išgaubtą kreivę, o tai reiškia, kad palūkanų norma kyla aukštyn prieš išsilygindama. Taip yra todėl, kad, pavyzdžiui, skirtumas tarp 1 metų ir 2 metų paskolos yra daug reikšmingesnis nei tarp 24 metų ir 25 metų paskolos. Tais atvejais, kai išgaubta neigiama, kreivė yra iš dalies arba visiškai įgaubta. Tai reiškia, kad kai kuriais momentais palūkanų norma krenta žemyn, kai ilgėja terminas iki išpirkimo.
Žvelgdami į neigiamą obligacijų išgaubimą, ekonomistai ir investuotojai paprastai žiūri į problemą iš kitos perspektyvos. Užuot nagrinėję, kaip paskolos trukmė veikia palūkanų normas, jie žiūri į tai, kaip palūkanų normos veikia paskolos trukmę. Paprastai manoma, kad kuo įgaubta pajamingumo kreivė, tuo mažiau jautri kaina, kurią žmonės mokės už obligacijas, palūkanų normų pokyčiams.
Viena bendra sritis, kurioje skola gali turėti neigiamą išgaubimą, yra išpirkimo obligacijos. Tai yra obligacijos, kurias išleidžianti įmonė, kuri iš tikrųjų yra skolininkė, turi teisę grąžinti obligaciją iki sutarto termino. Jei palūkanų normos krenta, įmonė gali nuspręsti, kad geriau imti naują paskolą su mažesne palūkanų norma ir panaudoti tuos pinigus obligacijai anksčiau laiko grąžinti.
Kita sritis, turinti neigiamą išgaubimą, yra hipoteka užtikrinti vertybiniai popieriai. Taip yra todėl, kad pačios hipotekos dažnai yra pagrįstos kintamomis hipotekos palūkanų normomis. Sumažėjus palūkanų normoms, būsto savininkai greičiau grąžins paskolą ir anksčiau sumokės visą paskolą. Tai reiškia, kad sumažintos palūkanų normos sutrumpino paskolos terminą. Hipoteka užtikrintų vertybinių popierių savininkai dažnai sieks apsisaugoti nuo šių pokyčių pirkdami arba parduodami ilgalaikį turtą, pvz., iždo obligacijas, kurių negalima anksčiau grąžinti.