Akcijų opcionai būna dviejų rūšių. Pirkimo pasirinkimo sandoris – tai teisė pirkti tam tikrą turtą už fiksuotą kainą tam tikrą dieną arba anksčiau. Pardavimo pasirinkimo sandoris yra teisė parduoti tam tikrą turtą už fiksuotą kainą tam tikrą dieną arba anksčiau. Perkamas ar parduodamas turtas vadinamas pagrindine priemone, vykdymo kaina arba išankstinio sandorio kaina, yra kaina, už kurią bus perkamas arba parduodamas pagrindinis turtas, o galiojimo data yra momentas, kai pasirinkimo sandoriu nebegalima pasinaudoti.
Pasirinkimo kainos paprastai nustatomos naudojant Black-Scholes modelį. Jis sujungia laiką, likusį iki galiojimo pabaigos, pradinę kainą, dabartinę pagrindinės priemonės kainą ir būsimo nepastovumo įvertinimą, vadinamą numanomu nepastovumu (IV), kad būtų sukurta teorinė opciono kaina.
Kadangi numanomas nepastovumas yra vienintelė nežinoma įvestis, tinkama pasirinkimo sandorių kainodara visiškai priklauso nuo tikslių būsimo nepastovumo prognozių. Įprastas metodas yra išmatuoti faktinį pagrindinės priemonės nepastovumą pastaruoju metu, prisitaikyti prie numatomų naujienų įvykių, pvz., būsimo pajamų paskelbimo, ir pridėti tam tikrą atsargą dėl saugumo. Šis metodas gana gerai tinka likvidiems (smarkiai parduodamiems) opcionams.
Pasirinkimo sandorių kainodara už įvykdomas kainas, labai nutolusias nuo dabartinės pagrindinės priemonės kainos, yra šiek tiek sudėtingesnė. Iš dalies dėl mažesnio jų likvidumo ir iš dalies dėl pripažinimo, kad netikėti dideli kainų svyravimai gali įvykti ir įvyksta, tokie opcionai turi papildomą maržą, pridedamą prie jų kainos.
Dėl to atsiranda kažkas, kas vadinama „nepastumo šypsena“. Black Scholes gali būti naudojamas atvirkščiai, norint apskaičiuoti numanomą nepastovumą (IV), būtiną tam tikrai kainai sukurti; grafike IV už platų pratybų kainų diapazoną, rezultatas bus panašus į šypseną. Tai reiškia, kad kuo toliau nuo pagrindinės kainos įgyvendinimo kaina, tuo didesnis IV.
Pasirinkimo sandorių kainodara taip pat turi atsižvelgti į keletą kitų rinkos realijų. Jei pagrindinė priemonė moka dividendus, o vienas turi būti išmokamas prieš pasibaigiant galiojimo laikui, kainodaros modelyje į tai turi būti atsižvelgta. Pasirinkimo sandorių kainodara taip pat yra jautri palūkanų normoms; jei bendra ekonominė situacija yra tokia, kad palūkanų normos artimiausiu metu labai pasikeis, reikės koreguoti.