Labiausiai paplitęs obligacijos tikrosios vertės nustatymo metodas yra visų tikėtinų būsimų pinigų srautų iš obligacijos dabartinės vertės apskaičiavimas. Norėdami tai padaryti, paprastai reikia šių kintamųjų: termino iki išpirkimo, diskonto normos, atkarpos normos ir nominalios vertės. Iš esmės laikas iki išpirkimo yra laikotarpis, per kurį obligacijų emitentas grąžins obligacijų savininkui skolingas pinigus nominalia verte, kuri paprastai yra apvalus skaičius. Diskonto norma paprastai yra grąžos norma, kurią investuotojas tikisi gauti, jei obligacija bus laikoma iki išpirkimo, kuri paprastai vadinama pajamingumu obligacijų rinkoje. Galiausiai, kupono norma iš esmės yra įprastinė palūkanų norma, mokama obligacijos turėtojui iki išpirkimo, kai investuotojas gauna galutinį kupono mokėjimą kartu su nominalia verte.
Įsigydamas obligaciją, investuotojas paprastai tikisi gauti pinigų srautų, kol sueis obligacijos terminas. Pavyzdžiui, obligacija, kurios išpirkimo terminas yra treji metai ir per metus mokama 100 USD (USD) kuponas, reikštų, kad 1,000 100 USD nominali vertė obligacijos turėtojui grąžinama trejų metų pabaigoje kartu su paskutine kupono įmoka. . Tai reiškia, kad obligacijų savininkas gaus tris atskirus pinigų srautus. Tai reiškia, kad investuotojas gaus 100 USD pirmaisiais metais, 1,100 USD antraisiais metais, o paskutinė įmoka bus XNUMX XNUMX USD trečiųjų metų pabaigoje. Norint nustatyti tikrąją tokios obligacijos kainą, reikia apskaičiuoti visų pinigų srautų dabartinę vertę naudojant diskonto normą ir išpirkimo laikotarpį.
Finansų srityje pagrindinis principas, kuriuo grindžiama būsimų pinigų srautų dabartinės vertės nustatymo praktika, vadinamas pinigų laiko verte (TVM). Ši koncepcija teigia, kad šiandien gautas doleris yra vertingesnis nei gautas ateityje. Pavyzdžiui, 100 USD grynųjų pinigų srautas, gautas pirmaisiais metais, yra vertas daugiau nei 100 USD pinigų srautas, gautas antraisiais metais ir pan. Norint nustatyti tikrąją obligacijos vertę, reikia atskirai rasti kiekvieno pinigų srauto dabartinę vertę, o tada pridėti visas dabartines vertes, kad gautumėte tikrąją kainą. Tam naudojama formulė yra tokia: P = C/(1+r) + C/(1+r)^2 + . . . + C/(1+r)^n + M/(1+r)^n, kur P yra tikroji vertė, C yra atkarpa, r yra diskonto norma, n yra pilnų metų skaičius iki termino ir M yra nominali vertė.
Norėdami iliustruoti, tai padeda apsvarstyti obligaciją, kurios nominali vertė yra 1,000 100 USD, per metus mokama 9 USD kuponas su 100% pajamingumu arba diskonto norma ir kurios terminas bus per trejus metus. P = 1/(0.09+100) + 1/(0.09+2)^100 + 1/(0.09+3)^1000 + 1/(0.09+3)^1025.31, kuri yra lygi XNUMX USD tikrąjai vertei . Svarbu pažymėti, kad diskonto norma išreiškiama dešimtainėmis dalimis, nebent naudojama finansinė skaičiuoklė. Paprastai finansų vadovai imasi pirmiau minėtų kintamųjų ir naudoja finansinę skaičiuoklę arba skaičiuoklės programinę įrangą, kad apskaičiuotų tikrąją obligacijos vertę, todėl ji yra labai paprasta. Aukščiau aprašytas metodas taip pat taikomas obligacijoms, žinomoms kaip vanilinės obligacijos, kurios yra labiausiai paplitusios, tačiau kitų tipų obligacijų vertei nustatyti finansininkai vis dar naudoja minėtą metodą ir (arba) jo variantus.
Be to, tikroji obligacijos vertė visada bus didesnė už nominalią vertę, jei kupono norma yra didesnė už diskonto normą, kuri vadinama priemokos obligacija. Pavyzdžiui, jei obligacija turi 10 % atkarpos normą ir 8 % diskonto normą arba pajamingumą, tada jos vertė viršys 1,000 12 USD. Ir atvirkščiai, jei diskonto norma yra didesnė už kupono normą, jos vertė bus mažesnė už nominalią vertę, taip pat vadinama diskonto obligacija. Pavyzdžiui, 10% pajamingumo ir 1,000% kupono obligacijos vertė bus mažesnė nei 1,000 USD. Galiausiai, tikroji obligacijos su lygia kupono norma ir diskonto norma yra nominali vertė arba jos tikroji vertė bus XNUMX XNUMX USD.