144 taisyklė reglamentuoja apribotų arba kontroliuojamųjų vertybinių popierių pardavimą – akcijas, kurių kitu atveju nebūtų galima parduoti dėl 1933 m. JAV vertybinių popierių įstatymo. Vertybinių popierių įstatymas buvo pirmasis JAV federalinės vyriausybės akcijų rinkos reguliavimas ir jis buvo priimtas po 1929 m. akcijų rinkos žlugimas. Tarp šio akto tikslų buvo padėti suvienodinti žaidimo sąlygas vidutinio investuotojo ir „saviškių asmenų“, kurie gali turėti nesąžiningą pranašumą dėl savo padėties reguliuojamoje įmonėje.
Apriboti vertybiniai popieriai yra tie, kurie anksčiau nebuvo registruoti JAV vertybinių popierių ir biržų komisijoje (SEC), kuri prižiūri akcijas. Viešai išleistos akcijos registruojamos kaip pirminio siūlymo proceso dalis, tačiau kai kurios kitos akcijos nepatenka į šį patikrinimą. Nedideli, lokalizuoti pasiūlymai dažnai netaikomi, kaip ir akcijos, išmokamos pagal išmokų darbuotojams planą arba kaip kompensacija už profesionalias paslaugas. Riboto naudojimo sertifikatai paprastai yra antspauduojami su pranešimu apie jų riboto naudojimo statusą.
Kontrolės vertybiniai popieriai priklauso „saviškiams“, direktoriams arba dideliems bendrovės akcininkams, kurie gali kontroliuoti jos politiką arba valdymą. Manoma, kad šie viešai neatskleista asmenys arba filialai turi prieigą prie informacijos, kuri nėra prieinama investuojančios visuomenės nariams. Toks vidinių žinių ir didelių akcijų paketų nuosavybės derinys yra nesąžiningas pranašumas ir padidina sukčiavimo galimybę. 144 taisyklė numato šio pranašumo subalansavimo priemonę, kai filialai nori likviduoti savo akcijas.
144 taisyklėje išdėstytos penkios pagrindinės sąlygos, padedančios užtikrinti, kad sandoriai būtų teisingi:
1. Laikymo laikotarpis: Bendrovės, kuriai taikomi 1934 m. Vertybinių popierių biržos akto ataskaitų teikimo reikalavimai, apriboti vertybiniai popieriai turi būti laikomi mažiausiai šešis mėnesius. Tiems, kurie neprivalo pranešti, laikymo laikotarpis yra vieneri metai.
2. Tinkama dabartinė informacija. Prieš pardavimą, emitenta bendrovė turi atitikti Biržos įstatymo ataskaitų teikimo reikalavimus.
3. Prekybos apimties formulė: filialo parduota apimtis per bet kurį trijų mėnesių laikotarpį yra ribojama iki 1 procento neapmokėtų akcijų arba 1 procento savaitės prekybos apimties per keturias savaites iki pardavimo, atsižvelgiant į tai, kuri suma didesnė.
4. Įprasti tarpininkavimo sandoriai: filialų pardavimas turi būti tvarkomas kaip įprastas sandoris taikant įprastus komisinius, nereikalaujant pirkimo pavedimų.
5. Pranešimo apie siūlomą pardavimą pateikimas: SEC turi būti pranešta, jei bendras pardavimas viršija 5,000 50,000 akcijų arba XNUMX XNUMX JAV dolerių per bet kurį trijų mėnesių laikotarpį ir jei visas pardavimas nebaigtas.
Galiausiai, 144 taisyklė reikalauja, kad iš sertifikatų būtų pašalintas spaudas, nurodantis, kad atsargos yra ribotos. Tai gali pašalinti tik atsargų perdavimo agentas. Taip pat būtinas išduodančios bendrovės advokato sutikimas.