Defliacija yra kainų lygio sumažėjimas. Tai yra infliacijos priešingybė ta prasme, kad dėl infliacijos paprastai kyla kainos. Tačiau, nors vartotojai gali džiaugtis kainų lygio mažėjimu tam tikra prasme, defliacija gali būti labai pavojinga situacija. Ekonomika apskritai nemėgsta didelės infliacijos ar defliacijos ir gali būti nepastovios situacijos, kupinos rūpesčių.
Kaip dėl infliacijos pinigai tampa mažiau vertingi, dėl defliacijos pinigai tampa vertingesni. Taigi defliacija gali įvykti tais laikais, kai palūkanų normos yra didelės ir pinigų užraktas yra griežtas, todėl susidaro situacija, kai sumažėja kreditas. Tiesą sakant, defliacija gali įvykti dėl keturių priežasčių. Arba padidėja pinigų paklausa, padidėja prekių pasiūla, sumažėja pinigų pasiūla arba mažėja prekių paklausa.
Labiausiai paplitęs būdas kovoti su defliacijos baimėmis yra tai, kad nacionalinis bankas padidins pinigų pasiūlą. Jungtinėse Valstijose šis darbas tenka Federaliniam rezervui. Dauguma kitų šalių turi panašias funkcijas atliekančią instituciją. Federalinis rezervų bankas (Fed) stebi situacijas, susijusias su pinigų pasiūla, tiek defliacijos, tiek infliacijos požiūriu, ir siekia atitinkamai elgtis.
Tačiau pinigų pasiūlos didinimas nereiškia tiesiog atidaryti saugyklas ir leisti juos pasiimti bet kam. Esant tokiai situacijai, problema iš defliacijos greitai virstų infliacija. Todėl Fed tai pasiekia naudodamas palūkanų normas. Defliacijos laikotarpiu FED mažina palūkanų normas, taip skatindamas bankus daugiau skolintis ir skolinti mažesnėmis palūkanomis.
Paprastai nedideli FED palūkanų normų pokyčiai gali sukelti didelių bangų finansų bendruomenėje. Tai greičiausiai bus jaučiama tiek šalies viduje, tiek tarptautiniu mastu. Dėl šios galios FED paprastai sumažina palūkanų normas tik procentinio punkto dalimi, o tada laukia, kol pamatys, kokį poveikį tai turės, prieš priimdamas sprendimą dėl būsimų mažinimų ar didinimo. Tikslas visada yra rasti pusiausvyrą, kuri padėtų ekonomikai ir sumažintų nepastovumą. Finansiniuose reikaluose svarbiausia yra stabilumas.
Taip pat reikėtų pažymėti, kad ne visi kainų sumažėjimai yra defliacijos, sukeliančios ekonominę krizę, rezultatas. Įmonės visada gali ieškoti būdų, kaip padidinti gamybos efektyvumą. Šį efektyvumą vartotojas dažnai mato kainų lygio mažėjimo forma. Tačiau gamybos efektyvumą paprastai atpažįsta ir profesionalūs analitikai nesupainioja. Dažnai šis efektyvumas gali būti taikomas vieno tipo produktams arba net vienoje konkrečioje įmonėje, o ne visai ekonomikai. Jei kainų kritimas paveiks daugiau nei vieną ekonomikos sektorių, tikėtina, kad kaltininkas būtų defliacija.