Didelio pajamingumo obligacija yra skolos vertybinis popierius, išleistas korporacijos, vyriausybės subjekto ar kitos finansinės organizacijos, kredito reitingų agentūros įvertintos žemiau investicinio lygio. Todėl manoma, kad didelio pajamingumo obligacija yra gana rizikinga atsižvelgiant į tikimybę, kad investuotojai laiku sumokės palūkanas ir pagrindinę sumą. Kaip klasė, didelio pajamingumo obligacijos taip pat turi didesnį įsipareigojimų neįvykdymo lygį nei investicinio lygio obligacijos. Todėl investuotojai paprastai reikalauja, kad už didelio pajamingumo obligacijas mokėtų didesnes kupono palūkanas. Didelio pajamingumo obligacijos taip pat žinomos kaip spekuliacinės klasės arba nepageidaujamos obligacijos.
Kaip ir visų obligacijų atveju, didelio pajamingumo obligacijų investuotojai prisiima riziką, kad rinkos palūkanų normos, ekonominės sąlygos ir emitento kredito kokybė gali pasikeisti per obligacijos galiojimo laikotarpį. Tokie pakeitimai gali neigiamai paveikti obligacijos vertę ir emitento galimybę grąžinti palūkanas ir pagrindinę sumą pagal obligacijos įsipareigojimų sutarties sąlygas. Didelio pajamingumo obligacijose, kurių palūkanų norma yra palyginti didelė, paprastai įtraukiama „pašaukimo“ nuostata. Tai leidžia emitentui po tam tikros datos atpirkti obligacijas iš investuotojų iš anksto nustatytomis kainomis.
Didelio pajamingumo obligacijos paprastai yra nepastovesnės nei aukštesnio reitingo, mažiau rizikingos obligacijos. Taikant didesnę atkarpos palūkanų normą, didelio pajamingumo obligacijos kaina pasikeis labiau nei obligacijos su mažesne atkarpa esant tam tikram palūkanų normų koregavimui, o visi kiti dviejų obligacijų aspektai bus vienodi. Be to, didelio pajamingumo obligacijų emitento neigiamo kredito įvykio, pvz., įsipareigojimų neįvykdymo, rizika yra didesnė nei investicinio lygio skolos vertybinių popierių rizika.
Kredito reitingų agentūros reguliariai vertina obligacijų emitentus ir konkrečias obligacijų emisijas, siekdamos supaprastinti ir veiksmingiau padidinti kapitalo didinimo išleidžiant skolos vertybinius popierius, pvz., didelio pajamingumo obligacijas, procesą. „Standard & Poor’s“, „Moody’s“ ir „Fitch Ratings“ yra trys pagrindinės reitingų agentūros JAV ir kiekviena naudoja savo vertinimo sistemą obligacijos kredito kokybei nurodyti. Korporacijos ir kitos organizacijos, išleidžiančios didelio pajamingumo obligacijas, tai daro per investicinius bankus, kurie „pasirašo“ vertybinius popierius. Tai reiškia, kad jie perka juos iš emitento ir parduoda investuotojams, paprastai per vieną ar kelias dienas. Investiciniai bankai moka kredito reitingų agentūroms, kad jos įvertintų obligacijas prieš išleidžiant. Vadinasi, santykiuose tarp jų gali kilti kažkoks interesų konfliktas; Tai yra problema, kurią turėtų žinoti investuotojai į didelio pajamingumo obligacijas.