Apdrausta obligacija yra antrinę rinką turintis skolos instrumentas, kurio pajamų mokėjimus apdraudžia trečioji šalis. Obligacijų draudimas apsaugo obligacijų turėtojus nuo nuostolių tuo atveju, jei obligacijų emitentas neįvykdo skolos mokėjimo. Draudimas arba jo nebuvimas turi tiesioginės įtakos obligacijų emitento mokamam pajamingumui ir obligacijos tinkamumui parduoti.
Vyriausybės ir privačios įmonės parduoda obligacijas, kad surinktų pinigų tokiems projektams kaip naujos statybos ir plėtros projektai. Obligacijų terminai svyruoja nuo šešių mėnesių iki 30 metų, o obligacijų savininkai gauna palūkanų mokėjimus kas mėnesį, kas ketvirtį, pusmetį arba metus. Vyriausybės bendrųjų įsipareigojimų obligacijos yra apsaugotos nuo būsimų mokesčių įplaukų, o pajamų obligacijos yra padengtos pajamomis iš tam tikrų projektų ar įmonių, pvz., rinkliavos kvitų ar komunalinių paslaugų mokėjimų. Įmonių obligacijas užtikrina obligacijas išleidžiančios įmonės finansinė galia, o hipoteka užtikrintos obligacijos yra apsaugotos nuo mokėjimų iš komercinės ar gyvenamosios paskirties hipotekos. Paprastai mokesčiais užtikrintos obligacijos laikomos mažiausiai rizikingomis, o hipoteka užtikrintos obligacijos laikomos rizikingiausiomis; tačiau visi obligacijų turėtojai patiria tam tikrą įsipareigojimų neįvykdymo riziką.
Obligacijų draudikai dažniausiai yra privačios investicinės įmonės arba draudimo bendrovės. Bendrovės parduoda draudimo polisus obligacijų emitentui ir sutinka mokėti palūkanas, jei obligacijų emitentas nevykdo skolos. Draudimo polisai perkami prieš pirmą kartą parduodant obligacijas, kad būsimi investuotojai žinotų, jog jie perka apdraustą obligaciją nuo pat pradžių. Daugelio rūšių obligacijos gali būti parduodamos antrinėje rinkoje, tačiau draudimas išlieka, nepaisant obligacijos nuosavybės pasikeitimų. Konservatyvus investuotojas, turintis žemą rizikos tolerancijos lygį, gali rinktis apdraustą, o ne neapdraustą obligaciją, nes draudimas labai sumažina pagrindinę riziką.
Už obligacijas mokamas pajamingumas atspindi rizikos, su kuria investuotojai yra priversti kovoti, laipsnį. Mažos rizikos obligacijos, tokios kaip išsivysčiusių šalių nacionalinių vyriausybių išleistos obligacijos, paprastai moka mažesnį pajamingumą, nes šios obligacijos laikomos mažos rizikos obligacijomis. Hipoteka užtikrintos obligacijos paprastai duoda didesnį pajamingumą dėl gana didelės rizikos, su kuria susiduria obligacijų savininkai. Obligacijų turėtojai, perkantys draudimo polisus, gali mokėti mažesnį pajamingumą, nes draudimo polisas sumažina pagrindinės rizikos lygį. Taigi, nors draudimo pirkimas gali padidinti obligacijų emitento išlaidas, draudimo įsigijimas taip pat sumažina ilgalaikių palūkanų sąnaudas.
Kai kurie investuotojai mano, kad apdraustos obligacijos yra nerizikingos investicijos. Tiesą sakant, obligacijų turėtojai gali prarasti pinigus dėl apdraustos obligacijos, jei draudikas tampa nemokus arba nevykdo savo įsipareigojimų. Draudimo įmonėms, pavyzdžiui, obligacijų emitentams, taikomi kredito reitingai, todėl daugelis investuotojų perka tik tas obligacijas, kurios yra apdraustos gerus kredito reitingus turinčių įmonių.