Kas yra į priekį kreivė?

Išankstinė kreivė yra vizualus išankstinių palūkanų normų, turinčių tą pačią išpirkimo datą tam tikru laikotarpiu, vaizdas. Tai tam tikra finansinės priemonės palūkanų norma, kuri prasideda ateityje, sueina suėjus terminui ir kaupia palūkanas iki termino pabaigos. Prekiautojai ir portfelio valdytojai dažniausiai naudoja išankstines kreives, kad valdytų portfelio riziką arba nustatytų dabartinę būsimo grąžos vertę iš konkrečios finansinės priemonės, pvz., biržos prekių, obligacijų ir opcionų. Gamintojai taip pat gali naudoti išankstines kreives, kad kompensuotų žaliavų kainų svyravimus, pirkdami atitinkamus žaliavų ateities sandorius, vadinamus kainų fiksavimu.

Išankstinės kreivės dažnai naudojamos norint nustatyti pinigų laiko vertę arba tai, kiek doleris šiandien bus vertas tam tikru momentu ateityje. Dabartinė dolerio vertė šiandien yra mažesnė už dolerio, gauto ateityje, vertę, nebent ekonomika patiria nuolatinę defliaciją. Kadangi daugumoje ekonomikų laikui bėgant infliacija yra pastovi, palūkanų norma turi būti didesnė už infliacijos lygį, kad suviliotų investuotojus. Prekių rinkoje išankstinė kreivė parodo kainas, pagrįstas paklausos lūkesčiais, taip pat atsargų laikymo ir saugojimo išlaidas.

Priekinės kreivės forma leidžia suprasti rinkos stiprumą ar silpnumą. Aukštyn pasvirusios kreivės laikomos normalia rinkų būkle, kai vertė didėja ilgėjant laiko trukmei. Žaliavų rinkoje aukštyn kreivės rodo, kad pardavėjai reikalauja kompensacijos už papildomas išlaidas, susijusias su laikymu ir saugojimu. Nuolydis žemyn gali būti pakilios rinkos požymis, kai ateinantys mėnesiai yra diskontuojami. Padidėjusi rinka rodo, kad paklausa yra didelė ir kad pirkėjai nori mokėti priemoką už sutrumpintą laukimo laikotarpį.

Skaičiuoklės ir programinė įranga naudojamos priekinėms kreivėms kurti. Atsižvelgiant į rinkos sudėtingumą, skaičiuoklės yra populiariausias metodas. Išankstinių palūkanų normos išankstinių kreivių sudarymui apskaičiuojamos imant rinkos neatidėliotiną palūkanų normą arba grynųjų pinigų rinkos Libor normas. Šie du kursai dažnai skiriasi dėl pasiūlos ir paklausos arba kai ateities sandorių rinka skatina arba smunka grynųjų pinigų rinka.

Rengiant išankstinę kreivę reikia būti atsargiems, nes dėl klaidingų skaičiavimų gali būti neteisingai įkainotos finansinės priemonės arba gali atsirasti rizikos vertinimo klaidų. Išankstinės kreivės yra sudėtingos, priklausomai nuo finansinės priemonės pobūdžio. Apskritai obligacijų išankstinę kreivę sukurti yra lengviau nei prekybą biržos prekėmis. Pavyzdžiui, kai kurie prekių sandoriai turi sezoninius svyravimus, į kuriuos reikia atsižvelgti, atsižvelgiant į grafiko vaizdavimo trukmę.