Kas yra įmonės sklaidos trukmė?

Įmonių kainų skirtumo trukmė yra susijusi su įmonės obligacijos kainos atsaku į įvairias ekonomines sąlygas per visą obligacijos galiojimo laiką. Šia prasme dėmesys sutelkiamas į obligacijos kainos jautrumą, nes jis yra susijęs su tokiais veiksniais kaip pokyčiai rinkoje ir iždo skirtumo pokyčiai, susiję su obligacijos pasirinkimo sandoriu. Jo planavimas yra viena iš įprastų užduočių, kurias daugelis investuotojų ir brokerių, užsiimančių obligacijų emisija, labai atidžiai ištirs prieš pirkdami obligacijas.

Įmonių skirtumai, susiję su obligacija, turi įtakos pinigų srautų sumai, kurią gali gauti investuotojas, turintis obligacijos opcioną. Atsižvelgiant į įvairių veiksnių pokyčius, investuotojams gali tekti persvarstyti, ar ir kaip jie pasinaudos savo pasirinkimo galimybėmis, susijusiomis su įmonių obligacijomis. Jei korporatyvinio kainų skirtumo trukmė rodo, kad rinkos kainos pokyčiai yra verti veiksmo, investuotojas gali pasirinkti vykdyti obligacijų emisiją, jei tai yra galimybė pagal obligacijos struktūrą.

Obligacijų emitentai taip pat stebi šį atsaką, nes tai gali turėti įtakos, ar obligacijai leidžiama sueiti išpirkimo terminas, ar obligacija turėtų būti išpirkta anksčiau, kaip leidžiama pagal su obligacija susijusias sąlygas. Pavyzdžiui, jei įmonės skirtumo trukmė yra tokia, kad dėl sąlygų obligacijos kaina labai pakyla, obligacijas išleidusi įmonė gali nuspręsti išpirkti obligacijas anksčiau laiko, jas sumokėti ir išleisti naują obligacijų emisiją. Jei tai rodo, kad obligacijos kaina kyla pagal prognozes ir rinkoje nėra didelių pokyčių, tikėtina, kad obligacija išliks nepažeista iki išpirkimo taško.

Šio atsakymo stebėjimas pagrįstas 100 bazinių punktų pokyčio, skirto įmonių skirtumui per LIBOR, panaudojimu. Jei visi veiksniai išliks daugiau ar mažiau numatytieji, obligacijų turėtojai ir emitentai paprastai nejaus poreikio imtis jokių veiksmų, o obligacija ir toliau judės link išpirkimo. Tačiau LIBOR skirtumas, rodantis ekonominius pokyčius, kurie keičia klimatą ir pagrindines rinkos veiklos prielaidas, susijusias su obligacijų emisija, gali rodyti, kad reikia imtis veiksmų anksčiau nei vėliau.