Infliacijos apsikeitimo sandoris yra finansinis produktas, perkeliantis infliacijos riziką tarp šalių. Šie apsikeitimo sandoriai yra dalis platesnės infliacijos išvestinių produktų klasės, kuri apima bet kokį produktą, kurio vertė pagrįsta infliacijos lygiu. Infliacijos apsikeitimo sandoris yra linijinė infliacijos išvestinė priemonė, o tai reiškia, kad, nepaisant infliacijos lygio, infliacijos lygio pokytis atitinka tam tikrą apsikeitimo sandorio vertės pokytį. Investuotojai naudoja šiuos produktus norėdami pirkti ir parduoti infliacijos riziką, norėdami spėlioti arba apsisaugoti nuo infliacijos lygio pokyčių. Kai kurie subjektai sudaro infliacijos apsikeitimo sandorius, kad finansuotų kitas investicijas, kurios turi panašią riziką.
Infliacijos rizika yra rizika, susijusi su infliacijos lygio svyravimais. Investuotojai nerimauja dėl padidėjusios infliacijos, nes ji sumažina realią grąžą. Pavyzdžiui, jei investuotojas perka obligaciją, jis tikisi gauti obligacijos nominalią vertę, kai ji išpirks. Pavyzdžiui, jei jis sumoka 900 USD (USD) už obligaciją, kurios terminas baigiasi per vienerius metus ir kurios nominali vertė yra 1,000 USD, jis tikisi maždaug 11 procentų grąžos. Tačiau jei infliacija yra 2 procentai, obligacijos nominali vertė yra tik 1,000/1.02 = 980.39 USD, skaičiuojant doleriais, palyginti su praėjusiais metais, taigi jo reali grąža yra tik apie 9 procentus.
Investuotojas gali sukurti maksimalų infliacijos lygį dalyvaudamas infliacijos apsikeitimo sandoryje. Jis sutiktų mokėti fiksuotą palūkanų normą už tam tikrą pagrindinę sumą, o mainais kita šalis jam sumokėtų infliacijos normą už tą pačią pagrindinę sumą. Infliacijos lygis, nustatantis, kas mokama pagal šiuos apsikeitimo sandorius, paprastai yra pagrįstas vartotojų kainų indeksu arba VKI, kuris stebi prekių krepšelio kainos pokyčius laikui bėgant. Kaip nustatomas infliacijos mokėjimas, priklauso nuo infliacijos apsikeitimo sandorio tipo.
Daugelis infliacijos apsikeitimo sandorių yra nulinio kupono, o tai reiškia, kad pinigų sumos keičiamos tik apsikeitimo galiojimo pabaigoje. Paprastai tai yra dvejų ar penkerių metų trukmės apsikeitimo sandoriai, o infliacijos lygis yra kaupiamasis per visą laikotarpį. Kai kurie apsikeitimo sandoriai turi kuponus, o tai reiškia, kad šalys keičia mokėjimus pasibaigus nustatytam laikotarpiui, kuris gali būti kas mėnesį arba iki metų. Infliacijos norma nustatoma pagal metinį arba metinį infliacijos lygį.
Investuotojai gali nuspręsti pirkti infliacijos apsikeitimo sandorius, jei bijo padidėjusios infliacijos ir nori užfiksuoti tam tikrą kursą. Tada jiems gresia infliacijos sumažėjimas, dėl kurio jų padėtis pablogės. Kartais institucijos, pavyzdžiui, vyriausybės, turinčios produktų, kurių sąnaudos priklauso nuo infliacijos, rašo infliacijos apsikeitimo sandorius. Jie žino, kad apsikeitimo sandorių grąža bus proporcinga projektų išlaidoms, todėl gali finansuoti projektus naudodamiesi pajamomis iš apsikeitimo sandorių.