Kaupimo fazė – tai metų laikotarpis, per kurį asmuo bando sukaupti pinigų pensijai ar kitam ilgalaikiam tikslui. Nors šis terminas gali būti vartojamas kartu su bet kokio tipo investicijomis, jis labiausiai siejamas su anuiteto produktais. Kaupimo etapas baigiasi išmokėjimo laikotarpiu, per kurį sukauptos lėšos paverčiamos pajamų srautu. Investuotojai turi užtikrinti, kad kaupimo etape jie surinktų pakankamai pinigų, kad galėtų patenkinti numatomus pajamų poreikius išmokėjimo etape.
Dauguma anuiteto produktų priskiriami atidėtiesiems anuitetams, o tai reiškia, kad investuotojai negauna tiesioginės investicijų grąžos. Paprastai anuitetas turi tam tikrą kaupimo laikotarpį, kuris gali trukti kelerius metus ar net dešimtmečius. Per šį laikotarpį sutarties pirkėjas gali periodiškai įmokėti anuitetą. Kai kuriose šalyse nacionalinė vyriausybė arba sutarties savininko darbdavys taip pat gali mokėti įmokas į sąskaitą. Sukauptos lėšos investuojamos į vertybinius popierius, tokius kaip akcijos ir obligacijos, arba į palūkanas mokančias taupomąsias sąskaitas.
Paprastai anuitetai ir kitos pensijų sąskaitos yra atidėtos. Tai reiškia, kad sąskaitos savininkas neprivalo mokėti mokesčių už palūkanų ar dividendų mokėjimus tol, kol šios pinigų sumos yra reinvestuojamos į sąskaitą, o ne išimamos. Vadinasi, kaupimo fazėje investuotojas naudojasi mokesčių atidėtu augimu; tai reiškia, kad pinigai auga greičiau, nei būtų investuojami į standartinę apmokestinamąją sąskaitą.
Nors daugelis anuitetų produktų ir išėjimo į pensiją sąskaitų priklauso individualiai, kai kurios įmonės parduoda sąskaitas, kurios gali turėti kelis savininkus. Paprastai šie produktai parduodami poroms, kad abu sutarties savininkai galėtų periodiškai įmokėti įmokas į sąskaitą. Paprastai savininkai išeina į pensiją maždaug tuo pačiu metu ir abu savininkai pasikliauja sąskaitų išmokomis kaip pirminiu arba antriniu pajamų šaltiniu išėjus į pensiją. Kai kurie žmonės netgi perka ilgesnio laikotarpio anuitetus ir moka įmokas per visą kaupimo etapą, siekdami sukurti būsimą pajamų šaltinį savo vaikams ar naudos gavėjams.
Nepaisant pavadinimo, kaupimo fazė ne visada duoda teigiamą grąžą. Vertybinių popierių, tokių kaip akcijos, vertė laikui bėgant gali kilti ir kristi. Vadinasi, investuotojas gali prarasti pinigus kaupimo laikotarpiu, jei sąskaitoje esančių vertybinių popierių rinkos vertė nukrenta žemiau pradinės pirkimo kainos. Kai kuriose šalyse draudimo įmonės parduoda polisus, kad apsaugotų investuotojus nuo tokių nuostolių. Draudėjai paprastai moka už draudimą periodiškai mokėdami įmokas kaupimo laikotarpiu.