Klientų efektas yra teorija, kurioje pagrindinis dėmesys skiriamas akcijų kainų judėjimui, kai jie susiję su konkrečiomis pasirinkimo galimybėmis. Ši koncepcija teigia, kad tų kainų judėjimas aukštyn ir žemyn atsiranda dėl investuotojų reakcijos į konkrečius įvykius, turinčius įtakos tų investuotojų tikslams ir poreikiams. Kai kurie įvykiai, dėl kurių gali pasikeisti investuotojų požiūris į tam tikrą akcijų pasirinkimo sandorį, yra mokesčių įvedimas, dividendų mokėjimo būdo pasikeitimas arba bet koks kitas politikos pasikeitimas, turintis įtakos vertybinius popierius išleidžiančios įmonės veiklai.
Pagrindinė klientų poveikio prielaida yra ta, kad bet koks įvykis, kurį investuotojai laiko neigiamu, jie pradės atšaukti savo paramą iš pasirinkimo sandorio ir išleidžiančios bendrovės. Atsiėmę šią paramą investuotojai imsis užduoties ieškoti kito būdo investuoti savo pinigus. Dėl to investuotojai dažnai nusprendžia nukreipti savo interesus į panašią įmonę, kuri, atrodo, nėra apsunkinta to paties neigiamo įvykio. Dėl to opcionų paklausa mažėja, o rinkos kaina pradeda kristi.
Tuo pačiu metu klientų poveikis gali būti teigiamas. Pavyzdžiui, jei įmonė pakeičia dividendų politiką, pavyzdžiui, pakeičia dividendų išmokėjimo santykį taip, kad investuotojai jį suvoktų kaip teigiamą, paramos laipsnis greičiausiai padidės. Esant tokiam scenarijui, investuotojai labiau linkę įsigyti papildomų akcijų ir taip pat rekomenduoti galimybę kitiems investuotojams. Galutinis tokio tipo klientų efekto rezultatas yra tas, kad emitenta bendrovė sukuria papildomą akcinį kapitalą, sustiprina savo pozicijas rinkoje ir galiausiai uždirba daugiau pinigų visiems suinteresuotiems asmenims.
Svarbu pažymėti, kad bet kokių politikos pokyčių pateikimas labai priklauso nuo to, kaip investuotojai suvokia tuos pokyčius. Dėl to susidarė situacijos, kai įmonė, kuri norėjo sumažinti dividendus, turėtų įtikinti investuotojus, kodėl šis žingsnis atitinka jų interesus ilguoju laikotarpiu. Jei bendrovė sugebės iki minimumo sumažinti politikos pakeitimo poveikį ir iš tikrųjų motyvuoti investuotojus matyti pokyčius teigiamai, dauguma greičiausiai nuspręs pasilikti savo akcijas ir galbūt įsigyti papildomų opcionų. Jei verslas nesugebės pakeisti pokyčių taip, kaip investuotojai laiko žingsnį į priekį, tikėtina, kad klientai turės daug akcijų, kurios bus dempinguotos į rinką, o tai paskatins kainos mažėjimą.