Yra daug įvairių obligacijų, kurios patenka į neapmokestinamų obligacijų kategoriją. Dažniausiai prekiaujama savivaldybių obligacijomis (arba munis) ir iždo vertybiniais popieriais. Munis yra neapmokestinamas federaliniais mokesčiais, o iždai daugiausia yra atleisti nuo valstybės ir vietos mokesčių. Svarbu žinoti, kad jūsų asmeninis portfelis gali įpareigoti dalį jūsų palūkanų apmokestinti alternatyviu minimaliu mokesčiu.
Munis išleidžia koks nors vyriausybės subjektas, nesvarbu, ar tai būtų vietos, ar valstijos. Savivaldybių išleistos neapmokestinamos obligacijos yra bendrųjų įsipareigojimų obligacijos arba pajamų obligacijos. Bendrosios prievolės obligacijos išleidžiamos bet kokiam projektui vietos ar valstybės valdžios ribose. Šios obligacijos paprastai yra saugiausios ir su mažiausia rizika. Todėl jų palūkanų norma gali būti mažesnė už pajamų obligacijų palūkanų normą.
Pajamų obligacijos išleidžiamos konkretiems projektams. Įprasti projektai yra oro uosto tobulinimas, greitkelis ir transportas, ligoninės, būstas, vietos gerinimas ir plėtra (LIDS), parkai ir poilsis, kalėjimai, mokyklų rajonai ir aukštasis mokslas, vanduo, komunalinės paslaugos, veteranų gerovė ir kt. finansuojami savivaldybių obligacijomis ir yra reitinguojami pagal jų rizikos veiksnį.
Palūkanų mokėjimai taip pat skiriasi priklausomai nuo neapmokestinamų obligacijų priemonių. Yra nulis obligacijų, o tai reiškia, kad palūkanų mokėjimas patenkinamas pasibaigus obligacijos terminui. Šios obligacijos perkamos su didele nuolaida ir išeina pilna verte. Palūkanos už daugumą kitų neapmokestinamų obligacijų priemonių mokamos kas pusę metų, o pagrindinė suma išperkama suėjus terminui. Mažos rizikos obligacijas draudžia MBIA (Savivaldybės obligacijų draudimo asociacija).
Saugiausios neapmokestinamų obligacijų investicijos yra JAV iždo vertybiniai popieriai. Šie vertybiniai popieriai yra JAV vyriausybės išleisti ir padengti skoliniai įsipareigojimai. Jie laikomi nerizikingais, todėl jų pajamingumas yra mažesnis nei kitų vertybinių popierių. Iždai yra atleisti nuo valstybinių ir vietinių mokesčių. Jie pateikiami obligacijų, vekselių, vekselių, juostelių pavidalu (atskira prekyba registruotomis palūkanomis ir vertybinių popierių pagrindine suma), su šiomis galimybėmis:
trumpalaikės sąskaitos
tarpinio laikotarpio pastabos
ilgalaikės obligacijos
pagal infliaciją indeksuoti vertybiniai popieriai arba iždo nuo infliacijos apsaugoti vertybiniai popieriai (TIPS)
Moody’s™ arba Standard & Poor’s™ reitinguoja visas neapmokestinamas obligacijų priemones. Šie įvertinimai atitinkamai svyruoja nuo Aaa iki C arba AAA iki D. „D“ reitingas jau yra numatytasis. Likvidavimo tikslingumas yra glaudžiai susijęs su šiais reitingais.
Daugumoje sutarčių yra numatyta skambučio nuostata. Tai leidžia atleisti nuo mokesčių neapmokestinamąją obligaciją iki išpirkimo datos. Obligacijos savininkas pasinaudos šia galimybe, kai vyraujančios palūkanų normos nukris žemiau obligacijos mokamos normos.
Mažesnis pajamingumas, palūkanų normų svyravimai ir išankstiniai atidėjimai yra vienintelė rizika, susijusi su neapmokestinamomis obligacijų priemonėmis. Dėl šių priemonių kokybės, likvidumo ir saugumo jos puikiai tinka konservatyviam investuotojui.