Neefektyvi rinka yra ta rinka, kurioje parduodamų prekių kainos neatspindi geriausios turimos informacijos apie jų vertę. Kai kurie daiktai bus pervertinti, o kiti neįvertinti. Todėl kai kurie investuotojai gaus didesnę grąžą nei garantuota, o kiti rizikuos didesne nei planuota. Tokia situacija gali susidaryti, kai neatskleidžiama svarbi verslo informacija arba prekiaujama prekė nebuvo pakankamai ištirta. Taip pat gali nutikti tada, kai investuotojai nepaiso svarbios informacijos ir yra skatinami ažiotažas ar emocinės reakcijos.
Efektyvios rinkos hipotezė (EMH) prieštarauja neefektyviai rinkai. Ši hipotezė tvirtina, kad prekių, tokių kaip atsargos, vertės bus pagrįstos racionaliu geriausios turimos informacijos įvertinimu. Neteisingas akcijų vertinimas gali egzistuoti tik laikinai, kol rinka pašalins neatitikimą. Iš EMH matyti, kad investicijų grąža, didesnė nei rinkos vidurkis, dėl ekspertinės analizės neturėtų būti nuosekliai įmanoma. Didesnė grąža būtų įmanoma tik investuojant į didesnę riziką.
Plačiai priimtas kaip teorinis modelis, taikant EMH realiose rinkose kyla daug ginčų. Yra investuotojų, kurie ilgą laiką nuolat viršijo rinkos vidurkį. Rinkos žlugimas ir akcijų burbulai, labai pervertintos akcijos rodo, kad realios pasaulio rinkos daugeliu atžvilgių elgiasi kaip neefektyvi rinka.
Elgesio ekonomika siekia paaiškinti sprendimus, vedančius į neefektyvią rinką psichologiniais ir emociniais veiksniais. Šiuo požiūriu bandoma atsižvelgti į rinkos elgesį, kuris prieštarauja EMH ir negali būti paaiškintas, jei manoma, kad investuotojas daro racionalų pasirinkimą. Tiriamas informacijos pateikimo tempas ir pateikimas bei rinkos dalyvių charakteristikos. Tai laikomi veiksniais, įtakojančiais atskirų investuotojų sprendimus ir visos rinkos kryptį.
Vienas iš tokių veiksnių vadinamas psichologine būsena arba rinkos nuotaikomis. Ilgalaikių tendencijų tyrimai pateikia rinkos posūkių pavyzdžių, kurie prieštarauja racionalaus pasirinkimo prielaidai. Dėl traukinio efekto investuotojai gali prisijungti prie tendencijos, prieštaraujančios jų įsitikinimams ir analizei. Panašiai, kitaip racionalūs investuotojai gali patekti į panišką išpardavimą, kurį skatina nepagrįsta ekonominių nuostolių baimė. Bet kuri iš šių psichologinių būsenų lemia kainas, kurios neatspindi tikrosios akcijų vertės ir sukuria neefektyvią rinką.
Įmonės informacijos nuslėpimas arba klastojimas siekiant pagerinti jos įsivaizduojamą finansinę būklę gali lemti netikslų akcijų vertinimą. Konkrečių akcijų pardavimo skatinimas ne pagal vertę, o tarpininkavimo mokesčių didinimas taip pat prisideda prie neefektyvios rinkos. Tokia neetiška ir neteisėta praktika yra veiksniai, nepatenka į rinkos teorijos taikymo sritį. Tačiau jie yra įprasti ir kenkia investuotojo objektyviai analizei.