Nekilnojamojo turto burbulas susidaro tada, kai nekilnojamojo turto kainos greitai kyla per trumpą laiką. Infliacija ir atlyginimai dažnai neatsilieka nuo kylančių nekilnojamojo turto kainų, todėl kainų kilimas ilgainiui tampa netvarus. Tiesioginis neigiamas nekilnojamojo turto burbulo poveikis apima padidėjusį turto areštą, o netiesioginis poveikis gali būti didesnis nedarbo lygis.
Namų, kaip ir visų parduodamų prekių, kainas iš dalies lemia pasiūla ir paklausa. Kai pirkėjų yra daugiau nei parduodamų būstų, konkurencija tarp pirkėjų lemia nekilnojamojo turto kainų augimą. Daugelis pirkėjų sąmoningai moka pernelyg dideles kainas už turtą, manydami, kad kuo ilgiau jie lauks, kol nusipirks, tuo labiau kils kainos. Pirkėjų noras dalyvauti nekilnojamojo turto rinkoje, kol namai nepabrangsta, yra pagrindinė tipiško nekilnojamojo turto burbulo varomoji jėga.
Fiskalinė politika, kuria siekiama paskatinti verslo išlaidas, gali sukurti arba sustiprinti nekilnojamojo turto burbulą. Centriniai bankai dažnai mažina palūkanų normas, kad skolinimasis įmonėms taptų pigesnis, o taip sutaupę įmonės gali lengviau plėstis ir samdyti naujų darbuotojų. Verslui plečiantis, vis daugiau žmonių gali sau leisti įsigyti būstą, todėl didėja būsto paklausa. Statybos įmonės ne visada gali pakankamai greitai pastatyti pakankamai naujų namų, kad patenkintų šį poreikį. Vadinasi, susidaro nekilnojamojo turto burbulas.
Kai namai tampa nepaprastai brangūs, daug žmonių negali sau leisti būsto, todėl būstų pasiūla viršija paklausą. Esami nekilnojamojo turto savininkai yra priversti parduoti savo namus už mažesnes nei rinkos kainas, nes kitaip negali pritraukti pirkėjų. Vis daugiau namų savininkų parduoda savo namus už vis mažesnes kainas, nekilnojamojo turto burbulas baigiasi. Žmonės, įsigiję namus iki burbulo pabaigos, turi hipotekos likučius, viršijančius jų turto vertę. Tokie žmonės negali parduoti savo būsto, nebent turi pakankamai santaupų perteklinei skolai padengti.
Žmonės, kurie negali sau leisti sumokėti savo hipotekos prieš parduodami savo namus, dažnai patenka į areštą. Dėl didelio turto areštų skaičiaus nekilnojamojo turto kainos dar labiau krenta. Investuotojai praranda pinigus dėl krintančių vertybinių popierių, susietų su hipoteka ir nekilnojamuoju turtu, kainų. Vadinasi, investuotojai turi mažiau pinigų išleisti, o tai reiškia, kad įmonių pelnas krenta, o įmonės pradeda mažinti išlaidas atleisdamos darbuotojus. Būsto kainos ilgainiui nukrenta taip žemai, kad pirkėjai vėl traukiasi į rinką, ieškodami sandorių, o kai vis daugiau žmonių vėl pradeda pirkti nekilnojamąjį turtą, pradeda formuotis naujas nekilnojamojo turto burbulas.