Kas yra obligacijų išgaubtumas?

Obligacijų išgaubtumas paprastai yra matas, naudojamas obligacijoms analizuoti, ir jis padeda obligacijų analitikui įvertinti palūkanų normos riziką ir grąžą, susijusią su tam tikromis obligacijomis. Ryšio išgaubtumo matas naudojamas kompensuoti klaidas, kurias gali sukelti kiti rodikliai, ypač kai pajamingumas labai pasikeičia. Palūkanų normos rizika yra tipiška obligacijų investuotojų problema, nes palūkanų normoms kilus dėl infliacijos ar kitų veiksnių, tai turės įtakos obligacijų vertei. Taigi obligacijų išgaubtumo matavimas gali padėti investuotojams valdyti riziką, kurią sukelia svyruojančių palūkanų normos. Be to, obligacijų išgaubtumas gali būti pavaizduotas grafiškai, kad būtų parodytas obligacijos pajamingumo ir kainos santykis.

Obligacijų rinkoje vyraujančios rinkos palūkanų normos kils arba mažės dėl įvairių priežasčių, o tai turės įtakos daugelio rūšių obligacijų vertei. Visos obligacijos nėra lygios, todėl šis palūkanų normų kilimas ir kritimas skirtingai paveiks jų vertę. Taigi investuotojai į obligacijas naudoja tokį matą, kaip obligacijų išgaubtumas, kad išanalizuoti bet kokius panašumus ar skirtumus, kurie gali egzistuoti tarp dviejų ar daugiau obligacijų. Tai gali padėti jiems pasirinkti obligacijas, kurios gali patenkinti jų poreikius tam tikromis sąlygomis.

Paprastai nepastovioje rinkoje kai kurie prekiautojai ir investuotojai gali teikti pirmenybę didesniam obligacijų išgaubtumui, nes manoma, kad tokio tipo obligacijos duos geresnę grąžą nei mažiau išgaubtos. Paprastai taip yra todėl, kad kuo obligacija yra išgaubta, tuo geriau ji gali veikti, kai rinkos palūkanų normos labai sumažėja. Palūkanų normoms kylant, jų kaina neturės tokio laipsnio įtakos, kaip joms krentant, net jei palūkanų normų kilimo ir kritimo procentas yra lygus. Kitaip tariant, palūkanoms nukritus tam tikru procentu, obligacijų kaina kils daugiau, nei tuo pačiu procentu – kaina kris santykinai mažiau.

Naudodamas obligacijų išgaubimo formulę, analitikas galės kiekybiškai įvertinti, kokią įtaką palūkanų normų pokytis turės obligacijos vertei. Hipotetiškai kalbant, jis arba ji mato, kad, pavyzdžiui, sumažėjus palūkanų normoms 1 proc., obligacijų kaina gali padidėti 50 JAV dolerių (USD). Tačiau jei palūkanų normos padidėtų 1 procentu, kaina nesumažės 50 USD, o gali nukristi 25 USD.

Teoriškai toks matas kaip trukmė parodys, kad obligacijų kainų ir pajamingumo augimas ir kritimas vienu metu yra tiesiniai, o tai reiškia, kad jie kris ir kils šiek tiek proporcingai, o tai taikoma tik tada, kai šis nuosmukis ir kilimas yra nedideli. Tačiau, kai kainos ir pajamingumas ženkliai kyla ir mažėja, bus klaidų, kurias atspindi trukmės matas. Tai yra tada, kai atsiranda jungties išgaubtumo matas, kuris padeda ištaisyti šias klaidas. Jis gali būti naudojamas kartu su trukmės matu, kad būtų galima geriau įvertinti.

Be to, obligacijų išgaubtumas iliustruoja ryšį tarp obligacijų kainų ir pajamingumo, kuris paprastai vaizduojamas grafike, kad būtų parodyta vadinamoji išgaubta kreivė. Kreivės laipsnis, kaip parodyta grafike, parodo, kaip obligacijos pajamingumas reaguoja į obligacijos kainos pokytį – ty kainai kylant, pajamingumas mažėja ir atvirkščiai. Ši kreivė taip pat vaizdžiai parodys, kaip kaina ir pajamingumas reaguoja vienas į kito pokyčius ir kaip jie nesilaiko tiesinės formos.