Pajamų obligacijos yra obligacijų rūšis, kurios grąžinamos ne tik iš valdžios sektoriaus fondų. Vietoj to, bent jau pinigai gaunami iš konkrečios agentūros. Daugeliu atvejų pinigai gaunami būtent iš pajamų, gautų iš obligacijų emisijos finansuojamo projekto. Pajamų obligacijų naudojimas gali leisti pareigūnams finansuoti projektą nepažeidžiant bendrųjų taisyklių ir valstybės skolos apribojimų.
Obligacija yra vyriausybės išleistas skolos vertybinių popierių produktas. Nors techniškai tai yra finansinis produktas, kurį nusipirko investuotojas, jis iš tikrųjų veikia kaip investuotojo paskola vyriausybei. Obligacija paprastai gali būti išpirkta nustatytą dieną už pradinę sumokėtą kainą, o ši priemoka iš tikrųjų yra paskolos palūkanos. Obligacijos gali būti parduodamos tarp skirtingų investuotojų iki išpirkimo datos. Vyriausybės obligacijos paprastai priskiriamos mažiau rizikingoms vertybinių popierių rūšims, nes nors įmonė gali baigti veiklą arba atsisakyti grąžinti obligacijas, nusistovėjusi ir stabili vyriausybė praktiškai visada grąžins obligacijas.
Su kai kuriomis vyriausybės obligacijomis surinkti pinigai patenka į valdžios sektoriaus fondus. Tai žinomos kaip bendrosios prievolės obligacijos. Grąžinamos taip pat iš valdžios sektoriaus lėšų, dažniausiai iš mokesčių surinktų pinigų.
Pajamų obligacijos veikia kitaip. Surinktos lėšos dažniausiai bus skiriamos konkrečiam projektui. Tai gali būti kelių tiesimas, kanalizacijos darbai, naujas stadionas ar bet koks panašus viešųjų išlaidų projektas. Tada obligacijos grąžinamos iš pajamų, gaunamų, pavyzdžiui, iš kelių rinkliavų, mokesčių už kanalizaciją, pajamų iš stadiono ar bet kokių atitinkamų pajamų.
Yra keletas skirtumų tarp pajamų obligacijų ir bendrųjų įsipareigojimų obligacijų. Viena iš jų yra ta, kad pajamų obligacijos paprastai turi ilgesnį laikotarpį iki išpirkimo. Užuot kelerius metus, tai dažnai būna net 20 ar 30 metų. Taip yra todėl, kad greičiausiai prireiks tiek laiko, kol projektas pradės generuoti pakankamai pinigų, kad būtų galima grąžinti pinigus. Atminkite, kad pareigūnai negali tiesiog grąžinti pinigų iš bendrųjų fondų.
Pajamų obligacijos taip pat yra šiek tiek rizikingesnės nei bendrųjų įsipareigojimų obligacijos. Taip yra todėl, kad yra didesnė tikimybė, kad išpirkus obligacijas nebus galima grąžinti pinigų. Esant tokiai situacijai, išduodančioji vyriausybė paprastai atideda mokėjimą, o ne tiesiog atsisako jį grąžinti. Tokio atidėjimo rizika reiškia, kad pajamų obligacijos paprastai turi didesnę palūkanų normą.