Yra daug skirtingų apibrėžimų, kas yra prabangos prekė. Kai kurie ekonomistai jį apibrėžia kaip bet kokį elementą, kuriame paklausą pirmiausia įtakoja pajamos ar turtas. Kiti prabangos preke laiko bet kokią prekę, kuri yra neprivaloma, o ne būtina, arba daiktai, gerokai viršijantys būtinumo standartą. Keletas kitų veiksnių gali turėti įtakos tam, ar konkretus objektas gali būti laikomas prabangos preke, įskaitant prekės ženklo asociaciją, prieinamumą, kainą ir socialinę bei ekonominę ar kultūrinę padėtį.
Ekonominis prabangos prekės apibrėžimas labiau pagrįstas įperkamumo veiksniais, o ne pajamomis, o ne kultūrine padėtimi ar poreikio ir noro kriterijais. Šiame pradiniame apibrėžime prekė laikoma prabanga, kai asmuo turi turėti tam tikras pajamas ar turto lygį, kad galėtų ją įsigyti. Be to, prekės, kurių paklausa didėja tik dėl didėjančių pajamų, ekonomiškai taip pat laikomos prabangos prekėmis. Kai kuriais atvejais prabangos prekė ar paslauga, pvz., narystė užmiesčio klube, gali būti net neprieinama plačiajai visuomenei, o skirta tik tiems, kurių turtas įrodytas.
Kitas prabangos prekių apibrėžimas yra susijęs su jų kaip neprivalomų prekių statusu. Maistas, pastogė ir drabužiai laikomi būtiniausiais poreikiais, kurie nesikeičia nepaisant pajamų statuso. Televizorius, kad ir koks patogus ir malonus būtų, nėra išgyvenimo būtinybė, todėl laikomas prabangos preke. Žmogaus pajamos gali turėti įtakos jo galimybėms leisti pinigus prabangos prekėms, tačiau išgyvenimo produktų poreikis yra nepakitęs, nepaisant pajamų.
Prabangos preke gali būti laikoma patobulinta ar patobulinta būtino daikto versija. Pavyzdžiui, žmogui gali prireikti daržovių, bet nebūtinai ekologiškai užaugintų daržovių. Vanduo yra nuolatinė pagrindinė būtinybė, tačiau išpilstytas išgrynintas vanduo yra prabangus variantas. Prieglobstis padeda apsaugoti nuo šalčio ir lietaus, tačiau dvaras puikiai atitinka šiuos pagrindinius standartus. Prabangos rinkos segmentai leidžia vartotojams nukreipti disponuojamas pajamas į jiems svarbias sritis; Nors daugelis žmonių negali sau leisti pasirinkti prabangos prekių visose srityse, prabangos segmentai gali suteikti šiek tiek prabangos daugumos žmonių gyvenimui.
Statusas yra kita sąvoka, dažnai siejama su prabangos prekės idėja. Tam tikri prekių pavadinimai dažniausiai laikomi prabangiais prekių ženklais, dažnai dėl kainos, įmonės istorijos arba ribotos patekimo į rinką. Kultūrinis prekės identifikavimas kaip aukštas statusas gali suteikti jam prabangos prekės reputaciją, net jei produkto kokybė yra panaši į pigesnę versiją arba prastesnė nei. Kai kurie rinkos tyrimai parodė, kad žmonės yra labiau pasirengę mokėti daugiau už prekės ženklo produktą dėl lojalumo arba suvokimo, kad jis yra geresnis, net jei jis akivaizdžiai prastesnis už bendrą versiją.