Perėjimo pažymėjimas yra fiksuotų pajamų garantijos forma, leidžianti sertifikato turėtojui gauti pinigus. Daugeliu atvejų tokio tipo fiksuotų pajamų garantijos yra arba hipotekos, įtrauktos į vieną pakeistą vertybiniais popieriais paskolų paketą. Pavyzdžiui, bankai ir kitos finansų institucijos paskolos gavėjams suteikia hipoteką; tada institucijos įkelia grupę šių hipotekų į didelę investiciją ir parduoda kitai finansų įstaigai. Visų šių hipotekos paskolų palūkanos yra perėjimo pažymėjimas, nes vekselio turėtojas gauna pinigus. Šis procesas yra gana sudėtingas ir sukelia tam tikrų sunkumų dalyvaujančioms finansų įstaigoms.
Hipotekos ir panašios paskolos patenka į investicijų klasę, paprastai vadinamą turtu užtikrintais vertybiniais popieriais. Pavyzdžiui, kai bankas ar kitos finansinės institucijos pateikia pinigus skolininkams už fizinį daiktą, paskola sutelkiama į šią prekę. Su daiktu susijusios paskolos įsipareigojimų neįvykdymas arba nemokėjimas reiškia, kad skolintojas turi teisę paimti šią prekę vietoj nemokėjimo. Jei bankas ar kita finansų įstaiga šias paskolas supakuoja į vertybiniais popieriais pakeistą investiciją, potencialūs investuotojai gali manyti, kad jos, pvz., perėjimo sertifikatas, yra stabilesnės nei kitos investicijų rūšys. Kitų tipų vertybiniais popieriais pasirinkimo sandoriai taip pat gali būti tinkami šioms investicijų rūšims.
Kai kuriose ekonomikose gali būti įmonė arba vyriausybės remiamas subjektas, kuris dažnai perka vertybiniais popieriais pakeistas hipotekos investicijas arba perleidimo sertifikatus. Šio subjekto tikslas – užtikrinti likvidumą bankams ir finansų įstaigoms, kurios gali ir toliau teikti paskolas ir išduoti hipotekas naujiems skolininkams. Trumpai tariant, šis procesas tęsiasi amžinai, kol skolininkams reikia pinigų dideliems daiktams, kurių jie negali įsigyti naudodami įprastą pinigų srautą. Palūkanos iš mokėjimų už hipoteką pakeistoje vertybiniais popieriais priemonėje skiriamos investicijai įsigyti.
Investuotojai, įsigiję perėjimo sertifikatą, gali manyti, kad ši investicija yra saugesnė arba mažiau rizikinga nei kitos. Problema ta, kad hipoteka pakeistomis vertybiniais popieriais priemonė iš tikrųjų gali būti ne visiškai nerizikinga. Pavyzdžiui, kai hipoteka neįvykdo įsipareigojimų, vertybiniais popieriais pakeistos priemonės turėtojas praranda pinigus. Dėl to turėtojas, pvz., didelis vyriausybės remiamas subjektas, negalės padengti savo mokėjimų ar su verslu susijusių išlaidų. Tai sukuria pinigų mažėjimo ciklą perkant ir parduodant perdavimo sertifikatą.