Investuotojai skirstomi į tris dideles kategorijas pagal santykinį rizikos laipsnį, kurį jie nori toleruoti savo investavimo strategijose. Rizikai neutrali investicija apima sprendimų priėmimą, neatsižvelgiant į investicijos riziką. Dauguma investuotojų vengia rizikos, renkasi mažiausią rizikos investiciją, kuri duoda tam tikrą grąžą. Kita vertus, ieškantys rizikos investuoja į didelės rizikos investicijas, kurių potencialus atsipirkimas yra mažas arba tikimybė gauti pelno. Rizikai neutralūs investuotojai, rinkdamiesi vertybinius popierius investuoti, atsižvelgia į kitus parametrus nei rizika, pavyzdžiui, grąžos normą ir rinkos impulsą.
Pavyzdžiui, įsivaizduokite, kad trys investuotojai turi investuoti po 1,000 JAV dolerių (USD). Rizikos vengiantis investuotojas nusprendžia įdėti savo 1,000 USD į Jungtinių Valstijų iždo obligacijas su trijų procentų grąžos norma. Patrauktas rizikos, rizikos ieškantis asmuo investuoja savo pinigus į pradedančiąją įmonę, kuri internetu parduoda naujausią tobulinimo produktą, kurio galima grąža siekia penkis procentus. Nors akcijų pirkimas yra susijęs su didesne rizika nei iždo obligacijos, rizikos neutralus investuotojas nusprendžia pirkti akcijas, tikėdamasis, kad uždirbtų didesnę nei trijų procentų grąžą.
Frazė „neutrali rizika“ taip pat buvo taikoma konkrečioms opcionų strategijoms, kai akcijų pozicijų laikymo rizika sumažinama kompensuojant pirkimo ir pardavimo opcionus. Pavyzdžiui, konvertavimo arbitražas yra investavimo strategija, kai investuotojas išlaiko poziciją akcijoje, parduodamas pirkimo pasirinkimo sandorį ir pirkdamas pardavimo pasirinkimo sandorį su ta pačia pradine kaina. Investuotojas bando vykdyti pasirinkimo sandorius taip, kad vieno ar kito pasirinkimo sandorio priemoka viršytų jo rinkos vertę per visą konvertavimo arbitražo laikotarpį. Kitaip tariant, ilgoji akcijų pozicija yra apdrausta trumpuoju atšaukimu ir ilgalaikiu pirkimu su ta pačia kontrakto kaina, teoriškai užfiksuojant pelną ir padarant strategiją santykinai neutralia rizikai.
Pavyzdžiui, įsivaizduokite, kad XYZ akcijos parduodamos už 74.20 USD. Tam tikrą mėnesį pirkimo opcionas parduodamas už 4.90 USD, o pardavimo opcionas – už 5.70 USD. Konversijos arbitražas gali būti nustatytas už 75.00 USD, o abiejų variantų pradinė kaina yra 76.00 USD. Pagal dabartinę kainą trumpojo skambučio laiko vertė yra 4.90 USD, o vidinė vertė lygi nuliui, o ilgo pirkimo laiko vertė yra 4.70 USD, o vidinė vertė yra 1.00 USD. Grynoji laiko vertė yra 0.20 USD, o tai reiškia 20 centų grynąjį laiko vertės kreditą vienai akcijai.