Pirmenybinė obligacija yra skolos vertybinis popierius, turintis didesnę teisę į obligaciją išleidžiančio subjekto turtą ir pajamas. Tai reiškia, kad tuo atveju, jei emitentas susiduria su tam tikromis finansinėmis problemomis, investuotojams, turintiems pirmenybės obligacijas, bus sumokėta anksčiau nei investuotojams, turintiems obligacijų emisiją, turėdami mažiau teisių į emitento išteklius. Tokio tipo obligacijos turi mažesnę riziką, o tai gali būti svarbus veiksnys kai kuriems investuotojams.
Nors obligacijos paprastai laikomos saugiomis investicijomis, pirmenybės obligacijų užtikrinimas tiesiog padidina investicijos saugumą. Svarbu pažymėti, kad obligacijų emisijos yra suskirstytos su skirtingais reikalavimų lygiais į emitento turtą tam tikros rūšies finansinių problemų atveju. Obligacijos, turinčios antrines teises į emitento turtą, priskiriamos jaunesniosioms obligacijoms. Tie, kurie turi didžiausią pretenziją į tą patį turtą, vadinami prioritetinėmis obligacijų emisijomis.
Pirmenybinė obligacija, be didesnio reikalavimo į emitento turtą, skiriasi nuo žemesnės pakopos obligacijų investicijoms taikoma palūkanų norma. Kadangi pirmenybinis skolos vertybinis popierius yra susijęs su mažesne rizika nei žemesnysis skolos vertybinis popierius, palūkanų norma, uždirbta naudojant pirmesnįjį vertybinį popierių, yra mažesnė nei palūkanų norma, siūloma už žemesniąją arba subordinuotą obligaciją. Kaip ir daugumos investicijų atveju, kuo didesnę riziką investuotojas nori prisiimti, tuo didesnę galimą grąžą siūlo obligacijų emitentas.
Yra trys bendros finansinės problemos, dėl kurių gali nepavykti įvykdyti obligacijų emisijų. Išduodantis subjektas gali susidurti su laikinomis pinigų srautų problemomis, todėl gali būti sunku laiku sumokėti palūkanas. Finansinės nesėkmės gali būti tokios rimtos, kad emitentas visiškai neįvykdo įsipareigojimų dėl obligacijų. Jei problemos yra pakankamai rimtos, subjektas gali būti iškeltas į bankrotą, kai teismas nusprendžia, kada ir ar turi būti grąžinami skoliniai įsipareigojimai.
Tais atvejais, kai teismas įpareigoja atlikti bent dalinius mokėjimus už obligacijų emisijas, investuotojas, turintis privilegijuotą obligaciją, gaus savo dalį anksčiau nei subordinuotų obligacijų turėtojas. Net ir šioje situacijoje nėra garantijų, kad vyresniojo obligacijų turėtojas gaus visą kompensaciją, ypač bankroto atveju. Vienintelė reali garantija yra ta, kad jei obligacijų turėtojams bus išmokėta kokia nors kompensacija, tiems, kurie turi skolos vertybinių popierių pirmenybę, bus išmokėta anksčiau nei kiti.
Obligacijų emisijos paprastai yra labai saugios investicijos, tačiau tai neatmeta galimybės investuotojui atidžiai ištirti emisijos subjektą prieš įsigyjant aukšto rango obligacijų emisiją. Labai svarbu užtikrinti, kad subjektas būtų stabilus ir greičiausiai toks išliks visą obligacijos galiojimo laiką. Pasirinkus tokį veiksmą, labai padidėja tikimybė uždirbti visą obligacijos grąžą, o ne prarasti investicijas.