Šiuolaikinė portfelio teorija arba MPT yra bandymas optimizuoti investicijų portfelių rizikos ir atlygio santykį. Sukurta Harry Markowitz, pelniusio Nobelio ekonomikos premiją už teoriją, šiuolaikinė portfelio teorija pristatė diversifikavimo idėją kaip priemonę sumažinti viso portfelio riziką, neatsisakant didelės grąžos.
Pagrindinė šiuolaikinės portfelio teorijos koncepcija yra beta versija. Beta yra matas, nurodantis, kiek finansinės priemonės, pvz., akcijos, keičia kainą, palyginti su savo rinka. Tai taip pat vadinama jo dispersija. Pavyzdžiui, akcijos, kurios vidutiniškai juda 2%, kai S&P 500 pakyla 1%, beta vertė būtų 2. Ir atvirkščiai, akcijų, kurios vidutiniškai juda priešinga rinkos kryptimi, beta vertė būtų neigiama. . Plačiąja prasme Beta yra investavimo rizikingumo matas; kuo didesnė absoliuti Beta vertė, tuo rizikingesnė investicija.
Šiuolaikinė portfelio teorija sudaro portfelius maišant akcijas su skirtingomis teigiamomis ir neigiamomis beta versijomis, kad būtų sukurtas portfelis su minimalia beta versija visai akcijų grupei. Bent jau teoriškai tai patrauklu yra tai, kad grąža viena kitos nepanaikina, o kaupiasi. Pavyzdžiui, dešimt akcijų, kurių kiekviena turėtų uždirbti 5%, bet rizikinga atskirai, gali būti sujungta į portfelį su labai maža rizika, kuris išsaugo 5% tikėtiną grąžą.
Šiuolaikinė portfelio teorija naudoja Capital Asset Pricing Model arba CAPM, kad atrinktų investicijas į portfelį. Naudojant beta versiją ir nerizikingos grąžos koncepciją (pvz., trumpalaikiai JAV iždai), CAPM naudojamas teorinei potencialios investicijos kainai apskaičiuoti. Jei investicija parduodama už mažesnę kainą, ji gali būti įtraukta į portfelį.
Nors teoriškai įspūdinga, šiuolaikinė portfelio teorija sulaukė griežtos kritikos iš daugelio pusių. Pagrindinis prieštaravimas yra su beta koncepcija; Nors galima išmatuoti istorinę investicijos beta versiją, neįmanoma žinoti, kokia bus jos beta versija. Be šių žinių iš tikrųjų neįmanoma sukurti teoriškai tobulo portfelio. Šį prieštaravimą sustiprino daugybė tyrimų, rodančių, kad portfeliai, sukurti pagal teoriją, neturi mažesnės rizikos nei kitų tipų portfeliai.
Šiuolaikinė portfelio teorija taip pat daro prielaidą, kad galima atrinkti investicijas, kurių rezultatai nepriklauso nuo kitų investicijų į portfelį. Rinkos istorikai įrodė, kad tokių instrumentų nėra; Esant įtampai rinkoje, iš pažiūros nepriklausomos investicijos iš tikrųjų veikia taip, tarsi jos būtų susijusios.