Kas yra SPAN marža?

SPAN marža yra pirmaujanti maržos valdymo sistema, naudojama daugumoje pirmaujančių ateities sandorių ir opcionų rinkų. Trumpai tariant, standartinė portfelio rizikos analizė, SPAN maržos sistema naudoja daugybę sudėtingų algoritmų, kad nustatytų minimalią maržos sumą, kurią turi turėti akcijų opcionų ar ateities sandorių turėtojai, kad padengtų didžiausio vienos dienos nuostolio riziką. Ši sistema turi daug privalumų, įskaitant tai, kad ji leidžia vienos pozicijos maržos perviršį perkelti į kitas portfelio pozicijas. Be to, SPAN taip pat atsižvelgia į visas portfelio operacijas, o ne tik į naujausią poziciją.

Prekyba pasirinkimo sandoriais ir ateities sandoriais reikalauja kitokio maržos nustatymo nei prekiaujant akcijomis. Kai asmuo prekiauja akcijomis, jis iš esmės gauna paskolą iš brokerio, kad įsigytų didesnį akcijų kiekį, nei prekiautojas iš pradžių atsisako kapitalo. Pasirinkimo sandorių marža, ty pinigų suma, kurią reikia įdėti į sąskaitą, kad būtų galima prekiauti opcionais, yra įvykdymo garantijos indėlis. SPAN maržos sistema, kurią iš pradžių sukūrė Čikagos prekių birža, o dabar priėmė dauguma pirmaujančių ateities sandorių ir opcionų biržų visame pasaulyje, analizuoja konkretų portfelį ir nustato maržos dydį, kurį prekiautojas turi iš pradžių sudaryti.

SPAN modelis apima kai kuriuos kintamuosius, turinčius įtakos prekybai pasirinkimo sandoriais, pvz., pagrindinės prekės kaina, pasirinkimo sandorio galiojimo laikas iki galiojimo pabaigos ir pagrindinio turto nepastovumas. Tada pateikiami įvairūs variantai pagal 16 galimų rinkos pelno ar nuostolių scenarijų. Tada ši sistema duoda sumą, kurią prekiautojas turi turėti, kad galėtų prekiauti pasirinkimo sandoriais toje konkrečioje rinkoje. Šis skaičius gali keistis kasdien dėl rinkos nepastovumo.

Tai leidžia prekiautojui išleisti mažiau pinigų, kad galėtų turėti daugiau pasirinkimo galimybių, o tai taip pat padeda rinkoms, nes skatina daugiau prekiauti. Biržoje, kuri nenaudojo SPAN maržos sistemos, prekiautojas turėtų sudaryti tam tikrą maržos sumą kiekvienai turimai pozicijai. Sujungus visas portfelio pozicijas ir leidžiant tvirtesnėms pozicijoms subalansuoti rizikingesnius pasirinkimo sandorius, sistema yra naudinga opcionų prekiautojui.

Kai kurie kiti pranašumai yra prekiautojams, kurie naudojasi biržoje, kurioje naudojama SPAN maržos sistema. Kadangi veiksmingumo obligacijos, naudojamos maržos pasirinkimo sandoriams padengti, paprastai pateikiamos trumpalaikių iždo vekselių pavidalu, šios obligacijos iš tikrųjų gali gauti palūkanų. Prekiautojai gali panaudoti šias palūkanas apmokėti sandorio išlaidas, patirtas prekybos metu. Be to, SPAN sistema suteikia naudos tiems, kurie rašo ir pirkimo, ir pardavimo opcionus, nes jie iš dalies subalansuoja rizikos lygį analizuojant visą portfelį.