Treynor indeksas arba Treynor koeficientas, dar vadinamas atlygio ir nepastovumo koeficientu, yra Jack Treynor sukurtas investicijų matavimo indeksas, rodantis, kiek uždirbo investicija, susijusi su tam tikru rizikos lygiu, palyginti su nerizikinga investicija vienam vienetui. rinkos rizikos (toliau pateiktame skaičiavime kaip beta koeficientas):
(vidutinė portfelio grąža – vidutinė nerizikingos normos grąža) / Beta koeficientas
Treynor indeksas siūlo niuansesnę investicijų sėkmės analizę, o ne paprasčiausiai žiūrint į apatinę akcijų finansinę grąžą. Iki Treynor indekso akcijų rinkos investuotojai žinojo, kaip išmatuoti riziką ir palyginti grąžą, tačiau tik atsiradus Treynor indeksui, o vėliau ir Sharpe bei Jensen santykiams, investuotojai galėjo įžvelgti rizikos sąsajas. ir aiškiai atsiperka iš jų investicijų.
Treynor indeksas remiasi Treynor keliama rizikos samprata, suprasdama dvipusį rinkos rizikos pobūdį. Šie du rizikos elementai yra neatsiejami nuo Treynor indekso ir apima riziką, kylančią dėl atskirų vertybinių popierių svyravimų, ir riziką, kurią sukelia svyravimai rinkoje.
Pagal Treynor indeksą skaičiuojant akcijų investicijų grąžą daroma prielaida, kad investuotojo portfelis yra tinkamai diversifikuotas, nes atsižvelgiama tik į sisteminę riziką. Nesisteminga rizika neatsižvelgiama, todėl nediversijuoto portfelio Treynor indekso skaičiavimo rezultatai yra klaidinantys.
Kaip Treynor indekso veikimo pavyzdys; Jei sakysime, kad S&P 500 indekso dešimties metų metinė grąža yra 10%, o per tą patį laikotarpį vidutinė metinė nerizikingų iždo vekselių grąža yra 5%, tada turime scenarijų, kai santykinė trijų akcijų rizika ir pajamingumas galima apskaičiuoti ir palyginti nuspėjamų iždo vekselių portfelius:
A portfelis 10 % beta, 0.90
B portfelis 14 % Beta, 1.03
Portfelis C 15 % Beta 1.20
Treynor indeksas rinkai apskaičiuojamas kaip (0.10-0.05)/1.00 = 0.050. Trims atitinkamiems akcijų portfeliams turime Treynor indeksus:
T(vadovas A) = (0.10–0.05) / 0.90 = 0.056
T(vadovas B) = (0.14–0.05) / 1.03 = 0.087
T(vadovas C) = (0.15–0.05) / 1.20 = 0.083
Jei pelningumo indeksu laikytume tiesiog metinę grąžą, portfelį C vertintume kaip geriausią iš trijų. Tačiau pagal Treynor indeksą B portfelis buvo pelningiausias, kai buvo atsižvelgta į santykinę su investicijomis susijusią riziką.