Turto kainodaros modelis arba kapitalo turto kainų nustatymo modelis (CAPM) yra priemonė įvertinti sisteminę investavimo į akcijas riziką ir nustatyti numatomą grąžos normą. Nobelio premijos laureatas ekonomistas Williamas Sharpe’as pirmą kartą pasiūlė CAPM 1970 m. Tinkama akcijų grąža apskaičiuojama naudojant turto beta riziką, kuri yra santykinio akcijų nepastovumo, palyginti su rinka, matas. CAPM remiasi prielaida, kad padidėjusi rizika pateisina ir turėtų duoti didesnę grąžą. Naudodamas kapitalo turto kainodaros modelį, investuotojas gali įsitikinti, ar dabartinė akcijų kaina atitinka numatomą grąžos normą.
Turtas, kurio beta yra nulis, yra gana nerizikingas. Turto kainodaros modelio naudojama formulė prasideda nerizikinga grąžos norma, pavyzdžiui, dešimties metų iždo obligacijų norma. Išrašyta formulė yra tokia: Tikėtina grąža = nerizikinga norma + beta (rinkos norma – nerizikinga norma). Atėmus nerizikingą palūkanų normą iš vidutinės rinkos grąžos, gaunama papildoma suma, kurią investuotojas turėtų gauti investuodamas į akcijų rinką, didesnę už nerizikingo turto sumą. Norint apskaičiuoti pagrįstą, tikėtiną grąžos normą, premija vėliau padauginama iš atskirų akcijų beta ir pridedama prie nerizikingos normos.
Pavyzdžiui, jei dešimties metų trukmės iždo obligacijų pajamingumas yra du procentai, tada nerizikinga norma yra du procentai. Jei rinkos palūkanų norma yra 10 procentų, tada priemoka, kurią sukuria investicijos į akcijas, yra aštuoni procentai, gaunama iš rinkos kurso atėmus nerizikingus du procentus. Įmonės XYZ beta versijos rizika yra du. Priemoka, kurią investicijos į bendrovę XYZ turėtų sudaryti virš nerizikingos normos, apskaičiuojama padauginus iš dviejų iš aštuonių. Įmonės XYZ akcijos turėtų gauti 16 procentų premiją, viršijančią nerizikingą dviejų procentų normą arba 18 procentų.
Vertybinių popierių rinkos linija (SML) yra turto kainodaros modelio sistemos linijinė diagrama, kurios beta versija pavaizduota horizontalioje ašyje, o turto grąža – vertikalioje ašyje. Su nuolydžiu aukštyn į dešinę linija rodo ryšį tarp beta versijos ir laukiamos grąžos. Jei investuotojai lygina tikrąją įmonės grąžą šiame sklype, akcijos, duodančios grąžą žemiau linijos, yra prastos, o grąža nepateisina rizikos. Kita vertus, jei faktinė grąža yra aukščiau linijos, akcijos yra nepakankamai įvertintos. Šios akcijos yra pigios.