Obligacijos yra investicijų rūšis, kai pinigai skolinami skolininkui mainais už fiksuotą grąžos normą. Daugelis obligacijų yra neužtikrintos, o tai reiškia, kad nėra nieko konkretaus, kuris paremtų obligacijų savininko investicijas, tik obligacijų leidėjo pažadas grąžinti obligacijų savininkui. Kita vertus, užtikrinta obligacija yra užtikrinta turtu, dažniausiai fiziniu, pavyzdžiui, nekilnojamuoju turtu, kuris likviduojamas tuo atveju, jei obligacijų emitentas negali grąžinti pasiskolintų lėšų.
Nors obligacijos paprastai laikomos gana saugia investicija, yra tam tikra rizika, kaip ir kiekviena investicija. Užtikrintomis obligacijomis siekiama dar labiau sumažinti šią nedidelę riziką, nors visiškai pašalinti rizikos nėra būdo. Užtikrinta obligacija yra užtikrinta hipoteka ar kitu panašiu turto areštu. Jei obligacijų emitentas, nesvarbu, ar tai būtų korporacija, vietos valdžia ar kitas subjektas, pasibaigus terminui negali grąžinti obligacijos su palūkanomis, nuosavybės teisė į hipoteką ar kitą turtą pereina obligacijos turėtojui.
Užtikrinta obligacija yra šiek tiek klaidinga, nes ji nėra apsaugota taip, kaip užtikrinta kredito kortelė, kitaip tariant, pinigais. Jei obligacija yra užtikrinta hipoteka, kuri yra dažniausiai pasitaikanti, nėra garantijos, kad pati hipoteka neįvykdys įsipareigojimų arba kad pagrindinis nekilnojamasis turtas vis tiek bus vertas hipotekos vertės. Tokiu atveju obligacija nėra pilnai užtikrinta, tačiau jos rizika sumažėja, lyginant su tuo, jei jokios užnugarėlės nebūtų.
Už visas obligacijas mokama palūkanų norma, kaip paskata investuotojui pirkti obligaciją. Palūkanos tampa obligacijos savininko investicijų grąža, kai obligacija grąžinama. Kuo rizikingesnė paskola, tuo didesnė palūkanų norma, kurią ji atneš. Didelės rizikos arba vadinamosios „junk obligacijos“ moka didelę palūkanų normą dėl didesnės įsipareigojimų neįvykdymo rizikos. Užtikrinta obligacija yra kitame rizikos spektro gale ir dėl labai mažos rizikos moka mažesnes palūkanų normas, palyginti su kitomis obligacijomis.
Dauguma investuotojų gali toleruoti nedidelę riziką, kuri būdinga investicinio lygio įmonių obligacijoms ar panašioms priemonėms, net jei jos yra techniškai neužtikrintos. Su šiomis obligacijomis įsipareigojimų nevykdymo rizika yra ne tik santykinai maža, bet ir, jei įmonė žlugtų, bendrovės obligacijų turėtojai turi pirmąją pretenziją į viską, kas liko. Dėl tokių priežasčių užtikrintos obligacijos nėra plačiai žinomos ar perkamos, tačiau jei kapitalo išsaugojimas yra pagrindinis portfelio tikslas, užtikrintos obligacijos gali būti protingas jo papildymas.