Valstybinis kapitalizmas – tai suverenios vyriausybės vykdoma korporacijų nuosavybė ir kontrolė. Tai dažnai pasitaiko energijos, gamtos išteklių ir karinių technologijų rinkose. Dažni pavyzdžiai yra Rusijos ir Venesuelos nacionalinės naftos bendrovės. Tam tikromis formomis valstybė valdo viešai parduodamas korporacijas, o kitos rūšys apima įmones, finansuojamas ir administruojamas tik vyriausybės kanalais. Kaip hibridinė viešojo ir privataus verslo forma, tinkamas valstybinio kapitalizmo vaidmuo ir nauda išlieka prieštaringi.
Korporacijoms valstybiniame kapitalizme vadovauja pati valdžia. Jie dažnai veikia energetikos sektoriuje, kur esminių naudingųjų iškasenų ar naftos išteklių valstybės kontrolė veda į vieną nacionalinę korporaciją, tokią kaip Rusijos „Gazprom“ ar Saudo Arabijos „Aramco“. Dėl to vyriausybė tampa pagrindiniu rinkos dalyviu, o ne tik jos reguliuotoja. Valstybė naudojasi rinkomis turtui kurti ir politinei galiai stiprinti, o tada įgyvendina ekonominę ir teisinę pramonės kontrolę, kad slopintų konkurenciją. Socialistinės valstybės, kontroliuojančios prekių gamybą ar pardavimą pasaulinėje rinkoje arba kurioms priklauso dauguma viešai parduodamų korporacijų akcijų, praktikuoja kapitalizmą.
Prekiaudami pasaulinėse rinkose ir konkuruodami su tarptautinėmis privačiomis korporacijomis, valstybės valdomos įmonės dalyvauja pasaulio ekonomikoje. Tačiau skirtingai nei jų laisvosios rinkos konkurentai, jie ne visada yra vidinės konkurencijos subjektai ir kartais gali tapti monopoliais. Valstybinis kapitalizmas gali apimti vyriausybės reguliavimo, policijos ir net karinės apsaugos naudojimą, siekiant padidinti pelną ir užkirsti kelią asmenims privačiai konkuruoti tame pačiame rinkos sektoriuje. Mažiau autoritarinėse šalyse, ypač besivystančiose, tokiose kaip Indija, valstybės valdoma pramonė apima tik tuos sektorius, kurie laikomi būtini gynybai arba vidaus augimui ir stabilumui.
Marksistiniai teoretikai, tokie kaip Leonas Trockis ir jo pasekėjai, teigė, kad valstybinis kapitalizmas yra evoliucija, nutolusi nuo laisvosios rinkos. Vietoj to kai kurie ekonomistai apibrėžė, kad tai apima privataus rinkos sektoriaus priklausomybę, pasikliaujant vyriausybe, kuri perka jos produktus ir subsidijuos savo pramonę. Monarchijos, tokios kaip Saudo Arabija, prezidentinės sistemos, kaip Rusijos Federacija, ir komunistiniai režimai, tokie kaip Kinijos Liaudies Respublika, turi tam tikrą ekonominio intervencijos lygį. Kinijos socialistinėje rinkos ekonomikoje valstybė save laiko rinkos dalimi.
Valstybinio kapitalizmo šalininkai kartais teigia, kad tai būtina besivystančiose šalyse, kur pelnas iš nacionalinio turto, pavyzdžiui, naftos atsargų, turi būti nukreiptas į vidaus augimą ir užimtumą, ir tik vyriausybė gali tai užtikrinti. Pavyzdžiui, pokolonijinėse šalyse per pirmuosius kelis dešimtmečius po Antrojo pasaulinio karo pramonės nacionalizavimas buvo priemonė sumažinti užsienio kontrolę vidaus ekonomikoje. Kritikai šiuos susitarimus pavadino monopolistiniu ir „draugo kapitalizmu“, atkreipdami dėmesį į tai, kaip dažnai autoritariniai režimai turi tokias įmones ir kaip lengvai valdovų draugai ir valdančiosios klasės nariai pelnosi iš šio verslo ir jiems vadovauja. Analitikas Ianas Bremmeris rašė, kad valstybės valdomos korporacijos kelia iššūkius pasaulinėms laisvosioms rinkoms.