Butterfly opcionai yra pasirinkimo sandoriai, įtraukti į investavimo strategiją, kurios struktūra yra tokia, kad būtų užtikrinta ribota grąžos suma, net jei ateityje turėtų pasikeisti rizikos, susijusios su pasirinkimo sandorių pagrindiniu turtu, lygis. Procesas apima ilgų ir trumpų skambučių seriją, siekiant sukurti modelį, kuris padėtų apsaugoti investuotoją nuo bet kokių nuostolių, net jei numanoma rizika, susijusi su pasirinkimo sandoriais, skiriasi nuo būsimos rizikos, kuri galiausiai išryškės. Kaip ir daugelio pasirinkimo strategijų atveju, norint sukurti drugelio parinktis, reikia kruopštaus planavimo ir pasirinkimo bei dėmesio detalėms.
Iš tikrųjų yra dviejų skirtingų tipų drugelių variantai. Vienas iš jų yra žinomas kaip ilgas drugelis. Taikant šį susitarimą, visų susijusių variantų galiojimo laikas bus toks pat. Skambučių serija apims ilgą skambutį, kurio pradinė kaina yra šiek tiek mažesnė nei lyginamoji kaina, o po to – du trumpi skambučiai. Paskutiniame proceso etape pradedamas ilgas skambutis už kainą, kuri yra šiek tiek didesnė už pradinę kainą. Derinys padeda kompensuoti bendrą nuostolių tikimybę, leidžiant investuotojui veiksmingai sumažinti nuostolių tikimybę, o kartu pagerinti galimybes uždirbti bent nedidelę grąžą.
Trumpi drugelio parinktys taip pat naudoja skambučių seriją arba kartais dėjimų ir skambučių derinį, kad būtų pasiektas norimas rezultatas. Skirtumas tas, kad naudojant trumpojo drugelio metodą, trumpų ir ilgų skambučių derinys yra atvirkštinis, o tai reiškia, kad kai ilgi skambučiai naudojami ilgajame drugelyje, pakeičiami trumpi skambučiai. Tuo pačiu metu trumpi skambučiai ilgo drugelio metodu pakeičiami ilgais skambučiais trumpo drugelio metodu. Toks susitarimas, darant prielaidą, kad opcionų pasirinkimas yra idealus, greičiausiai duos pajamų, jei opcionų nepastovumas ateityje yra didesnis nei numanomas nepastovumas.
Drugelio variantų laikas yra labai svarbus strategijos sėkmei. Be tinkamų parinkčių pasirinkimo, labai svarbu, kad nepastovumo pokyčiai būtų stebimi viso proceso metu ir kad kiekvienas dalyvaujantis skambutis būtų inicijuotas tinkamu laiku. Nors šis metodas yra šiek tiek sudėtingas, jis gali duoti grąžos, dėl kurių daugelis investuotojų laiko ir pastangų verta. Paprastai naujesni investuotojai bando šį metodą tik glaudžiai bendradarbiaudami su patyrusiu brokeriu, kuris gali nustatyti tinkamą pasirinkimo sandorių derinį ir taip pat gali patarti dėl kiekvieno skambučio laiko.