Infliacija ir ekonomikos augimas yra susiję su dažnai prieštaringais santykiais. Nors iš to kylanti infliacijos ir ekonomikos augimo sąveika ne visada lengvai nuspėjama, daugelis ekonomistų mano, kad žemas, stabilus infliacijos lygis yra geresnis nei aukštas, nenuspėjamas. Po daugiau nei šimtmetį trukusios šiuolaikinės ekonomikos daugelis tyrimų parodė, kad dauguma ekonomikų linkusios augti sparčiau, kai ją lydi žemas arba vidutinis infliacijos lygis. Priešingai, aukštas infliacijos lygis paprastai yra susijęs su įvairiomis problemomis, įskaitant sulėtėjusį arba sustabdytą ekonomikos augimą.
Infliacija dažniausiai atsiranda tada, kai pinigų pasiūla didėja, palyginti su prekių gamyba ar kaina. Pavyzdžiui, jei mėsainis kainuoja 5 JAV dolerius (USD), o žmogus pietums per savaitę turi išleisti 50 USD, mėsainiui jis išleistų 10 % tų pinigų. Tačiau jei asmuo gauna papildomus 50 USD per savaitę, o mėsainių pardavėjas padidina savo kainas, kad atspindėtų šį atlyginimo padidėjimą, tas pats mėsainis kainuotų 10 USD, tačiau vis tiek būtų tokia pati pirkėjo pajamų dalis. Kitaip tariant, dolerio perkamoji galia mažėja, nes pinigų padidėjimas paveikė ir pirkėjo pajamas, ir pardavėjo kainas.
Žemas infliacijos lygis ir ekonomikos augimas dažnai yra susiję dėl kelių priežasčių. Pirma, infliacija leidžia centriniams bankams griežčiau kontroliuoti palūkanų normas. Jei dėl nuosmukio ar depresijos centrinis bankas sumažino palūkanų normą iki nulio, jie negali toliau prisitaikyti, jei situacija pablogėtų. Žemas infliacijos lygis garantuoja, kad palūkanų normos išliks virš nulio, o tai suteikia centriniam bankui galimybę sumažinti palūkanas kaip priemonę ekonomikos sulėtėjimui atremti.
Kitas būdas, kuriuo galima susieti žemą infliaciją ir ekonomikos augimą, yra kainų stabilumo palaikymas. Kai infliacijos lygis yra žemas, jis taip pat yra stabilesnis, o tai reiškia, kad greiti, destabilizuojantys perkamosios galios arba kainų pokyčiai yra mažiau tikėtini. Kainų stabilumas paprastai skatina investicijas, nes investuotojai labiau pasitiki rinkos ateitimi.
Priešingai, aukštas infliacijos lygis kartais gali pakenkti ekonomikos augimui. Kai infliacijos lygis yra aukštas, žmonės gali kaupti prekes, bijodami pritrūkti, todėl rinkos sandoriai sulėtėja ir iškyla reali būtiniausių prekių trūkumo galimybė. Aukštas infliacijos lygis taip pat gali sumažinti dolerio perkamąją galią greičiau, nei darbo rinkos gali reaguoti didindamos atlyginimus, todėl daugelis darbuotojų, kurie anksčiau turėjo pakankamai pajamų, staiga nebegalės sudurti galų su galu.
Kitas galimas didelės infliacijos ir ekonomikos augimo pavojus yra didėjanti rinkos nestabilumo rizika. Greita arba didelė infliacija gali destabilizuoti kainų lygį, todėl bus daug sunkiau tiksliai numatyti būsimą rinkos elgesį. Kainų destabilizacija gali būti itin pavojinga, nes investuotojai gali nuvilti ir taip sulėtinti naujų verslo investicijų ir akcijų prekybos augimą. Be to, dėl nenuspėjamumo didelės infliacijos ekonomistams, centriniams bankams ir vyriausybėms gali būti sunku parengti perspektyvius planus, kaip kontroliuoti arba sumažinti infliacijos lygį.