Kainų lygis ir palūkanų norma yra tarpusavyje susiję ta prasme, kad manipuliavimas palūkanų normų lygiu yra vienas iš centrinio banko ar vyriausybės naudojamų įrankių kainų lygiui ekonomikoje kontroliuoti. Šalies centrinis bankas naudoja palūkanų normas kaip vieną iš pagrindinių priemonių kainų lygiui didinti arba mažinti, o tai daro skirtingą poveikį. Kai kainų lygis bus per aukštas, centrinis bankas padidins palūkanų normas. Kai kainų lygis bus per žemas, centrinis bankas sumažins palūkanų normas.
Palūkanų normos didinimas daro įtaką visuminės kainos lygiui ekonomikoje, nes mažina vartotojų galimybes lengvai gauti pinigų iš bankų. Paprastai centriniai bankai siekia kiek įmanoma išlaikyti iš anksto nustatytą mažą palūkanų normą. Kai rinka bus per daug aktyvi ir per didelė prekių ir paslaugų paklausa ims vis didinti tokių prekių kainas, centrinis bankas sieks apriboti veiklą rinkoje. Kainų lygį ir palūkanų normą sieja tai, kad palūkanų normų padidėjimas sukels prekių kainos mažėjimą.
Padidinus palūkanų normas, vartotojai neturės vienodai lengvos prieigos prie įvairių rūšių kreditų ir paskolų, kurias jie galės panaudoti pirkiniams, pavyzdžiui, automobiliams, drabužiams, namams ir kitiems daiktams finansuoti. Kai vartotojai nebeturės galimybių mokėti už tokius dalykus, jų paklausa sumažės, o kainos taip pat kris. Toks kainų lygio ir palūkanų normos ryšys reiškia, kad paklausos sumažėjimas, kurį sukelia palūkanų normų didėjimas, sukels situaciją, kai pasiūla bus didesnė už paklausą. Paprastai, kai pasiūla yra didesnė už paklausą, prekių ir paslaugų kainos sumažės.
Kitas kainų lygio ir palūkanų normos ryšys gali būti matomas situacijoje, kai yra defliacija arba kainų lygis yra žemesnis nei vidutinis. Tokia situacija dažniausiai susidaro dėl per mažos vartotojų paklausos gatavų produktų rinkoje. Esant tokiai situacijai, centrinis bankas sumažins palūkanų normas, siekdamas paskatinti vartotojus gauti daugiau pinigų iš bankų ir daugiau pirkti. Kai centrinis bankas sumažina palūkanų normas, kiti bankai taip pat reaguoja mažindami taupomosios sąskaitos palūkanų normas, todėl klientai mažiau vilioja taupyti pinigus.